Chương 1

 1.1 Bản chất tài chính doanh nghiệp

 1.2 Vai trò nhà quản trị tài chính
 1.3 Công ty cổ phần
 1.4 Chi phí đại diện
 1.5 Thị trường tài chính và các định chế tài
chính trung gian
 Trong rất nhiều các cơ hội đầu tư thì doanh
nghiệp sẽ phải đưa ra quyết định lựa chọn cơ hội
đầu tư nào?
 Doanh nghiệp nên dùng những nguồn tài trợ nào
để tài trợ cho nhu cầu vốn đầu tư đã được hoạch
định đó?
 Doanh nghiệp nên thực hiện chính sách cổ tức
như thế nào?
 Câu hỏi thứ nhất liên quan đến việc chi tiêu
tiền .

 Câu hỏi thứ hai liên quan đến việc tìm cách
đáp ứng nhu cầu tài trợ của doanh nghiệp

 Câu hỏi thứ ba liên quan đến sự kết hợp

quyết định 1 và 2
 Mục tiêu các quyết định tài chính
 Tối đa hóa tài sản các cổ đông

 Các nhà quản trị tài chính phải nhận diện được những
mục tiêu mâu thuẫn nhau mà họ sẽ thường gặp phải
trong quản trị tài chính.
 Việc giải quyết những mâu thuẫn này là đặc biệt khó
khăn khi gặp phải những thông tin khác hẳn nhau.
 Tài chính cũng là một lĩnh vực có liên quan đến nhân tố
con người
 Các hoạt động (2) (1)
của công ty (các Nhà quản Thị trường
tài sản thực của trị tài tài chính
công ty) (4a)
chính
(3)
(4b)
 TOÅNG GIAÙM ÑOÁC (CEO)

Giaùm Ñoác veà Taøi Chính (CFO)

Giaùm ñoác voán Keá toaùn tröôûng

(Treasurer) (Controller)

Boä phaän Boä phaän Boä phaän Boä phaän keá

quaûn trò tín quaûn trò tieàn quaûn lyù veà toaùn chi phí
duïng maët thueá

Boä phaän chi Boä phaän laäp Boä phaän keá Boä phaän quaûn
tieâu vốn keá hoaïch taøi toaùn taøi chính lyù heä thoáng
chính döõ lieäu
 Các hình thức công ty phổ biến:
 Công ty tư nhân (sole-proprietorship): do một
cá nhân thành lập và quản lý.
 Công ty hợp danh: do một vài cá nhân đồng
sở hữu và quản lý.
 Công ty cổ phần: quyền sở hữu được chia
thành nhiều phần nhỏ và được giao dịch trên
thị trường chứng khoán.
 ÑAÏI HOÄI COÅ ÑOÂNG

HOÄI ÑOÀNG QUAÛN TRÒ

TOÅNG GIAÙM ÑOÁC (CEO)

Giaùm Ñoác veà Taøi Chính (CFO)

Giaùm Ñoác veà saûn xuaát Giaùm Ñoác veà kinh doanh
 Đặc trưng của công ty cổ phần:
 Đời sống của công ty là vĩnh viễn.
 Công ty cổ phần bị đánh thuế hai lần.
 Trách nhiệm tài chính hữu hạn.
 Kiện hoặc bị kiện, mua bán, thâu tóm, sáp
nhập như 1 pháp nhân độc lập.
 => Sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền
quản lý.
 Vấn đề người chủ - người đại diện:
 Các nhà quản lý không cố gắng thực hiện
nhiệm vụ tối đa hoá giá trị công ty.
 Các cổ đông sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm
soát ban quản lý và tác động vào công việc
của họ.
 Nguyên nhân cơ bản của chi phí đại diện là
thông tin bất cân xứng.
 Tổng chi phí theo dõi, ràng buộc và mất mát
phụ trội được gọi là chi phí đại diện
 Minh bạch thông tin.
 Gia tăng cơ chế giám sát
 Các ràng buộc về thành quả hoạt động kinh
doanh giữa HĐQT và CEO,CFO.Các khuyến
khích về quyền sở hưũ (performance share).
 Sự lo sợ về khả năng mất việc, bị thôn tính và
sự cạnh tranh trên thị trường lao động có thể
khuyến khích CEO nỗ lực tối đa hóa giá trị
công ty CP.
 Thị trường sơ cấp.
 Thị trường thứ cấp.
 Thị trường niêm yết
 Thị trường OTC.
 Vai trò của định chế tài chính trung gian:

 Cơ chế thanh toán

 Tín dụng.
 Phân tán rủi ro

 Giới thiệu các định chế tài chính trung gian

chính yếu