QUẢN TRỊ DỰ ÁN

Người trình bày

GVC-Nguyễn Văn Long
LỰA CHỌN ĐẦU TƯ TRONG ĐIỀU KIỆN BẤT
ĐỊNH
 Phương pháp giải bài toán lựa chọn

• Lý thuyết: lựa chọn tối ưu

– Hàm mục tiêu  max hoặc min
– Hàm ràng buộc
– Ví dụ: tối đa hóa lợi ích; tối ưu hóa sản xuất
• Thực tế: tối ưu hoặc hoàn hảo (hiếm)
– Phương pháp định tính
– Phương pháp định lượng
Dựa vào mô hình (model) để ra quyết định
Thường lựa chọn trong điều kiện không chắc chắn
(điều kiện bất định)
 LỰA CHỌN TRONG ĐIỀU KIỆN BẤT ĐỊNH
(ĐIỀU KIỆN KHÔNG CHẮC CHẮN)

• Giả định nghiên cứu: lựa chọn của 3 chủ thể trong lĩnh vực đầu
tư hoặc tài sản đầu tư.
• Khi đầu tư, nhà đầu tư kì vọng (expectation:E)? Lợi nhuận, có
chắc chắn hay không?
• Theo David Ricardo, “animal spirit” (Bản năng thú tính), kết
quả kì vọng trong đầu tư, sẽ có 3 trường hợp (khả năng) xảy ra:
– Khả năng Tốt (lạc quan) : x1 xác suất: P1
– Bình thường (phổ biến) : x2 xác suất: P2
– Xấu (bi quan) : x3 xác suất: P3
 Đo lường rủi ro

• Giá trị kì vọng: µx; EV(x) or E(x)

• Độ lệch chuẩn: ơx ;
– Tính phương sai: ơx 2 dẫn đến ơx = căn bậc hai ơx 2
• Hệ số rủi ro(hệ số biến thiên) = (ơx / E(x))
 THÁI ĐỘ ĐỐI VỚI RỦI RO CỦA NHÀ ĐẦU TƯ

• Chấp nhận rủi ro (Love risk): giá trị kì vọng cao

– Tỷ suất sinh lợi cao ==== rủi ro cao
• Bàng quan/ trung dung với rủi ro
– Đầu tư dài hạn vào những tài sản có hướng tăng bền vững:
đất đai, vàng, cổ phiếu ngành bền vững….
• Tránh rủi ro: chọn tài sản có hệ số rủi ro (hệ số
biến thiên) min và E(x) lớn hơn giá trị đầu tư.
(đây là giả định trong nghiên cứu kinh tế)
 HD: Phân tích các yếu tố môi trường kinh doanh

Nhóm yếu tố vĩ mô Nhóm yếu tố vi mô

- Kinh tế 5 lực lượng cạnh tranh của
- Chính trị – Pháp luật tác giả Michael Porter.
- Văn hóa – Xã hội + Công chúng + Môi Giới
- Khoa học – Công nghệ
- Tự nhiên
 Phân tích nhóm các yếu tố Kinh tế

• Mục tiêu kinh tế (các chỉ tiêu kinh tế / năm)

• Các chính sách vĩ mô để đạt các chỉ tiêu kinh tế / năm

• Những rủi ro gặp khi đầu tư (Ví dụ: đầu tư bất động
sản; vàng; đôla; hàng hóa hóa thế giới; dự án cơ sở hạ
tầng,….)
Phân tích nhóm các yếu tố Chính trị -
Pháp luật ...

• Sinh viên tự phân tích (Hồ sơ cá nhân)

 Phân tích nhóm các yếu tố vi mô

• Nhà cung cấp

• Khách hàng

• Đối thủ cạnh tranh

– ĐTCT trực tiếp

– ĐTCT thay thế

– ĐTCT tiềm năng

• Công chúng

• Môi giới
 BIỆN PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ

• Đa dạng hóa đầu tư:

– Chọn danh mục đầu tư hợp lý
– Chọn thời điểm đầu tư hợp lý
• Chuyển giao rủi ro cho bên thứ ba
– Bảo hiểm
– Điều khoản HĐ
– Sử dụng công cụ tài chính phái sinh
• Xử lý thông tin bất cân xứng: (1)tâm lý ý lại về đạo đức;
(2)chọn lựa ngược.
– Chấp nhận chi phí sàn lọc (monitor cost)
– Chấp nhận chi phí giám sát (screen cost)
 BIỆN PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ

• Công cụ tài chính phái sinh

– Options Contact
– Forwards Contact
– Future Contact
– Swaps Contact
 VD: SD công cụ HĐ quyền chọn bán
(put option contact)
• 1 nhà đầu tư đang nắm 100 lượng vàng SJC; giá
vàng ngày hôm nay (20/10/2017) 36,3 triệu
VNĐ/lượng.
• Nếu nhà đầu tư bán thu về: 3,63 tỷ VNĐ.
• Không bán, sẽ rơi vào tâm lý như thế nào?
– Kỳ vọng giá vàng sẽ tăng trong thời gian đến
– Lo sợ vàng sẽ rớt giá
– Rủi ro phi hệ thống
• Để giải quyết những nổi lo trên, nhà đầu tư
đến sàn giao và mua HĐ quyền chọn bán
– Giá tại thời điểm HĐ: 36,3 triệu VND/lượng
– Thời hạn chốt HĐ để tiến hành giao dịch: VD
đến ngày 20/11/2017
– Phí trả cho HĐ giao dịch (nhà đầu tư trả):
• VD: Tùy tình hình thực tế  mức phí khác nhau
– 300K/ lượng * 100 lượng = 30.000.000 vnd
– Các điều khoản HĐ khác
 Đến ngày 20/11/2017
• Nếu giá vàng thị trường lớn hơn 36,3 triệu
vnd/lượng
– Nhà đầu tư sẽ bán theo giá thị trường
– Nhà đầu tư phải trả phí: 30.000.000,0 đ
• Nếu giá vàng thị trường nhỏ hơn 36,3 triệu
vnd/lượng
– Nhà đầu tư sẽ bán theo HĐ quyền chọn bán
– Nhà đầu tư phải trả phí: 30.000.000,0 đ
Phương pháp hệ thống đánh giá rủi ro
Quản trị rủi ro
 BÀI TẬP
Giả định anh (chị) đang sở hữu 480 triệu VNĐ, chọn một trong hai phương án đầu tư:
– Phương án 1: đầu tư vào cổ phiếu DRC giá 20.000 đồng/cổ phiếu
– Phương án 2: đầu tư vào cổ phiếu NSC giá 80.000 đồng/cổ phiếu

• Kết quả kì vọng theo sau:

Giá AAA kì vọng:
– Tăng lên 50.000đ/cổ phiếu nếu thị trường tốt, xác suất xảy ra 20%
– Giá 22.000đ/cổ phiếu, xác suất xảy ra 60%
– Giá 10.000 đ/cổ phiếu, nếu thị trường không tốt, xác suất xảy ra 20%
Giá VNM kì vọng:
– Tăng lên 120.000đ/cổ phiếu nếu thị trường tốt, xác suất xảy ra 40%
– Giá 85.000đ/cổ phiếu, xác suất xảy ra 30%
– Giá 40.000 đ/cổ phiếu, nếu thị trường không tốt, xác suất xảy ra 30%
• Yêu cầu:
– Anh (chị) chọn đầu tư cổ phiếu nào? (giả định nhà đầu tư là người tránh rủi ro)
– Phân tích những rủi ro gặp phải khi chọn đầu tư 1 trong 2 cổ phiếu trên? (PHÂN TÍCH
THEO NGÀNH, WEBSITE: fpts.com.vn)
– Biện pháp khắc phục (giảm rủi ro) khi đầu tư?
CHƯƠNG 3: CƠ CẤU TỔ CHỨC DA
(xem tài liệu và môn “Quản trị học” đã nghiên cứu)

Có 3 loại cơ cấu tổ chức thường sử dụng trong DA:

– Cơ cấu tổ chức DA theo chức năng
– Cơ cấu tổ chức DA thuần túy
– Cơ cấu tổ chức DA theo ma trận
Mối liên hệ trong cơ cấu tổ chức
– Liên hệ trực tuyến (mệnh lệnh chỉ huy)
– Liên hệ chức năng (liên hệ hổ trợ trong công việc)
– Liên hệ tư vấn (trợ lý, chuyên gia, tư vấn )
 Trả lời

DN nên áp dụng hình thức cơ cấu tổ chức nào đối

với DA?

Đối với 1 DA cụ thể thì cơ cấu tổ chức DA nào sẽ

phát huy hiệu quả?
Hướng dẫn nghiên cứu - Cơ cấu tổ chức DA
theo chức năng-

• Sơ đồ cơ cấu tổ chức theo chức năng (tài liệu)

– Bổ sung: mối liên hệ trong cơ cấu tổ chức
– Ưu và nhược điểm
– Trường hợp áp dụng
– Vị trí nhà QTDA
Chú ý:
– Thực hiện tương tự đối với 2 loại cơ cấu tổ chức thuần
túy và ma trận
– Tiến hành lựa chọn cơ cấu tổ chức DA phù hợp cho từng
DN; từng DA
 CƠ CẤU TỎ CHỨC THEO CHỨC NĂNG

Giám đốc

Phó Giám đốc Phó Giám đốc Sản Phó Giám đốc Phó Giám đốc
Marketing xuất Tài chính Nhân sự

PM dự án A PM dự án B PM dự án C PM dự án D

- Sản xuất - Sản xuất - Sản xuất - Sản xuất

- Tài chính - Tài chính - Tài chính - Tài chính
- Nhân sự - Nhân sự - Nhân sự - Nhân sự
-... -... -... -...
Cơ cấu tổ chức DA thuần túy
Giám đốc

Phó Giám đốc Phó Giám đốc Sản Phó Giám đốc Phó Giám đốc
chương trình xuất Tài chính Nhân sự

- Sản xuất
- Tài chính
- Nhân sự
PM, dự án A
-...
Tổ chức DA thuần túy: Ưu điểm
Tổ chức DA thuần túy: Nhược điểm
CƠ CẤU TỔ CHỨC DA THEO MA TRẬN