‫التقارير المالية والتحليل‬

‫الميزانية العمومية‬

‫دكتور ناصر عبد الكريم ‪ .‬تقديم فراس‬

‫خليل‬
‫جدول المحتويات‬

‫الشركة العربية الفلسطينية‬

‫ملخص‬ ‫لالستثمار (أيبك)‬
‫‪01‬‬ ‫الميزانية العمومية من منظور التقارير‬
‫‪03‬‬ ‫‪.‬تعريف موجز وعرض للمركز المالي‬
‫‪.‬والتحليل‬

‫المنظور التحليلي ألقسام‬ ‫مقارنة الوضع المالي لمدة عامين‬

‫‪02‬‬ ‫البكالوريوس‬ ‫‪04‬‬ ‫‪.‬إعداد التقارير وتحليل األرصدة‬
‫ملخص‬

‫الميزانية العمومية‪ ،‬والمعروفة أيًض ا باسم "بيان •‬ ‫إنها بمثابة لقطة سريعة ألموال الشركة وديونها •‬
‫المركز المالي"‪ ،‬هي بيان مالي مهم يوضح الوضع‬ ‫وما يخص أصحابها‪ ،‬مما يساعدنا على فهم صحتها‬
‫‪.‬المالي للشركة في وقت محدد‬ ‫‪.‬المالية‬
‫ملخص‬

‫باعتبارنا مراسلين ماليين‪ ،‬تعد الميزانية العمومية •‬ ‫يعرض ما تملكه الشركة وما عليها وما يتبقى •‬
‫أداة بالنسبة لنا إلظهار صورة مالية واضحة‬ ‫للمالكين‪ .‬وهذا أمر بالغ األهمية لتوصيل الصحة‬
‫‪.‬ألصحاب المصلحة‬ ‫‪.‬المالية للمستثمرين والمقرضين والمنظمين‬
‫ملخص‬

‫•‬ ‫ومن الناحية التحليلية‪ ،‬توفر الميزانية العمومية رؤى‬

‫استراتيجية وتمكن من إجراء تحليل دقيق لالتجاهات‬ ‫•‬ ‫تعد الميزانية العمومية أمًرا أساسًيا لتقييم السيولة‬
‫‪.‬التاريخية‬ ‫‪.‬والمالءة المالية والمتانة المالية الشاملة‬

‫•‬ ‫إنه يمّك ن المحللين الماليين من إجراء تقييم نقدي‬ ‫•‬ ‫ويوفر البيانات األساسية للتوصيات والقرارات‬
‫للهيكل المالي للشركة وتقديم توقعات مستقبلية‬ ‫‪.‬المالية القائمة على البيانات‬
‫‪.‬مستنيرة‬
 ‫رؤى تحليلية ألقسام الميزانية العمومية‬

‫•‬ ‫األصول المتداولة‪ :‬هي األصول التي من المتوقع تحويلها‬ ‫•‬ ‫االلتزامات المتداولة‪ :‬هي االلتزامات التي يجب على الشركة‬
‫‪.‬إلى نقد أو استخدامها خالل سنة واحدة‬ ‫‪.‬تسويتها خالل سنة واحدة‬

‫•‬ ‫وهي تشير إلى سيولة الشركة على المدى القصير والكفاءة‬ ‫•‬ ‫‪.‬وهي تمثل ديون الشركة والتزاماتها قصيرة األجل‬
‫‪.‬التشغيلية‬
‫•‬ ‫يوفر تحليل االلتزامات المتداولة نظرة ثاقبة لقدرة الشركة على‬
‫•‬ ‫يتيح تحليل التغيرات في األصول المتداولة للمحللين تقييم‬ ‫‪.‬الوفاء بالتزاماتها المالية قصيرة األجل‬
‫إدارة رأس المال العامل والصحة المالية على المدى‬
‫‪.‬القصير‬
 ‫رؤى تحليلية ألقسام الميزانية العمومية‬

‫•‬ ‫األصول غير المتداولة‪ :‬هي األصول التي ال يتوقع تحويلها إلى‬ ‫•‬ ‫االلتزامات غير المتداولة‪ :‬وهي االلتزامات طويلة األجل‪ ،‬مثل‬
‫‪.‬نقد أو استخدامها خالل سنة واحدة‬ ‫‪.‬القروض والسندات‪ ،‬والتي ال تستحق خالل سنة واحدة‬

‫•‬ ‫وتشمل هذه األصول االستثمارات طويلة األجل والممتلكات‬ ‫•‬ ‫يساعد تقييم االلتزامات غير المتداولة في فهم هيكل ديون الشركة‬
‫‪.‬والمعدات‬ ‫‪.‬طويلة األجل وقدرتها على إدارة االلتزامات المالية طويلة األجل‬

‫•‬ ‫يساعد تحليل األصول غير المتداولة في تقييم إمكانات النمو‬

‫للشركة على المدى الطويل‪ ،‬وإدارة األصول‪ ،‬وسياسات‬
‫‪.‬االستهالك‬
 ‫رؤى تحليلية ألقسام الميزانية العمومية‬

‫حقوق المساهمين‪ :‬تعكس األصول المتبقية بعد سداد الديون‪ ،‬مما •‬

‫‪.‬يوفر نظرة ثاقبة على الصحة المالية للشركة وهيكل الملكية‬

‫إنه أمر بالغ األهمية لتقييم االستقرار واألداء والقيمة التي تم •‬

‫‪.‬إنشاؤها للمساهمين على المدى الطويل‬
‫الشركة العربية الفلسطينية لالستثمار (أيبك)‬

‫•‬ ‫تأسست (أيبك) عام ‪ 1994‬على يد عدد من رجال األعمال العرب بهدف توجيه األموال‬
‫‪.‬واالستثمارات إلى فلسطين‬

‫•‬ ‫تستثمر أيبك بشكل استراتيجي في مختلف القطاعات‪ ،‬بما في ذلك التصنيع والتجارة والتوزيع‬
‫‪.‬والخدمات‪ ،‬من خالل شركاتها التابعة‬

‫•‬ ‫وتشمل االستثمارات الرئيسية الشركة الوطنية لأللمنيوم والبروفيالت (نابكو)‪ ،‬وشركة‬
‫سنيورة للصناعات الغذائية‪ ،‬وشركة يونيبال للتجارة العامة‪ ،‬وشركة فلسطين للسيارات‪،‬‬
‫وشركة المستلزمات والخدمات الطبية‪ ،‬وشركة سكاي لإلعالن والترويج‪ ،‬والشركة العربية‬
‫‪. .‬للتأجير‪ ،‬والشركة العربية الفلسطينية للتخزين والتبريد‬
‫الشركة العربية الفلسطينية لالستثمار (أيبك)‬

‫الميزانية العمومية ‪-2020‬‬

‫‪2021‬‬

‫االصول المتداولة‬ ‫المطلوبات المتداولة‬ ‫الموجودات غير المتداولة‬ ‫مطلوبات غير متداولة‬

‫زيادة بمبلغ ‪ 82,961,805‬دوالر أمريكي‬
‫‪)%28.4(.‬‬
‫تحسن السيولة‪ ،‬ربما من خالل زيادة‬
‫‪.‬االحتياطيات النقدية ومبيعات االئتمان‬
‫وتدعم الزيادة في األصول المتداولة‬
‫االستقرار المالي والمرونة على المدى‬
‫‪.‬القصير‬
‫زيادة بمبلغ ‪ 62,835,864‬دوالر‬
‫‪.‬أمريكي (‪)%31.2‬‬
‫وتشير هذه الزيادة إلى وجود‬
‫درجة أعلى من الروافع المالية‬
‫قصيرة األجل‪ ،‬والتي ينبغي‬
‫‪.‬إدارتها بعناية‬
‫زيادة بمبلغ ‪ 23,960,347‬دوالًرا‬ ‫زيادة بمقدار ‪ 24‬مليون دوالر أمريكي‬
‫‪.‬أمريكًيا (‪)%11‬‬ ‫(‪ .)%20.4‬درجة أعلى من الرافعة المالية‬
‫وهذا يدل على النمو في األصول‬ ‫طويلة األجل‪ .‬ويمكن أن تعزى الزيادة إلى‬
‫طويلة األجل‪ ،‬وهو أمر ضروري‬ ‫عوامل مثل ارتفاع مستويات االقتراض طويل‬
‫‪.‬للعمليات والنمو في المستقبل‬ ‫‪.‬األجل‪ ،‬وإصدار السندات‪ ،‬وما إلى ذلك‬
‫حسابات األصول الجارية‬

‫النقد والبنوك‬ ‫حساب العميل‬

‫•‬ ‫ارتفع بمقدار ‪ 6,945,797‬دوالر أمريكي أي حوالي‬
‫‪17.5%.‬‬
‫•‬ ‫وقد ترجع هذه الزيادة إلى تحسن إدارة النقد أو زيادة‬
‫المبيعات أو انخفاض النقد المستخدم لتغطية نفقات‬
‫‪.‬التشغيل‬
‫•‬ ‫التقارير ‪ :‬يشير ذلك إلى تحسن السيولة والقدرة على‬
‫‪.‬تغطية االلتزامات قصيرة األجل‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬قامت الشركة بتعزيز مركزها النقدي الذي‬
‫‪.‬يمكن استخدامه لالستثمارات أو تخفيض الديون‬
‫•‬ ‫ارتفع بمقدار ‪ 58,600,416‬دوالر أمريكي أي حوالي‬
‫‪45.4%.‬‬
‫ويشير هذا إلى أن مبيعات االئتمان للشركة قد زادت‪ ،‬مما •‬
‫‪.‬أدى إلى ارتفاع الحسابات المستحقة القبض‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬قد يشير االرتفاع في حسابات القبض إلى‬
‫زيادة اإليرادات المحتملة ولكن يجب مراقبتها بحًثا عن‬
‫‪.‬أي مشكالت محتملة في التحصيل‬
‫حسابات األصول الجارية‬
‫موجودات مالية بالقيمة العادلة من خالل‬
‫المخزون ‪-‬صافي‬ ‫الربح أو الخسارة‬

‫•‬ ‫زادت بمبلغ ‪ 1,472,305‬دوالر أمريكي‪ .‬ارتفاع‬
‫‪%..‬ملحوظ ‪422.9‬‬
‫•‬ ‫وقد تكون الزيادة بسبب المعامالت اإلضافية مع‬
‫‪.‬األطراف ذات العالقة أو تسوية األرصدة القائمة‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬من الضروري فهم طبيعة هذه المعامالت‬
‫‪.‬وتقييم تأثيرها على الصحة المالية للشركة‬
‫•‬ ‫انخفض بمقدار ‪ 325,764‬دوالًرا أمريكًيا‪ .‬بانخفاض‬
‫‪46.8%.‬‬
‫•‬ ‫وقد يكون االنخفاض بسبب تقلبات السوق أو التغيرات‬
‫‪.‬في استراتيجية الشركة االستثمارية‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬إن فهم سبب االنخفاض أمر بالغ األهمية‪ ،‬ألنه‬
‫‪.‬يؤثر على األدوات المالية للشركة‬
‫حسابات األصول غير المتداولة‬
‫أصول أدوات التحوط المالية‬
‫•‬ ‫انخفض بمقدار ‪ 592,200‬دوالر أمريكي (حوالي‬
‫‪)%6.9.‬‬
‫•‬ ‫ويشير هذا التخفيض إلى أهمية المراقبة الدقيقة وتكييف‬
‫استراتيجيات التحوط لحماية الشركة من تحركات‬
‫‪.‬السوق المعاكسة‬
‫•‬ ‫التحليل‪ :‬من الضروري تقييم مدى فعالية أدوات التحوط‬
‫الحالية في تخفيف المخاطر المالية والنظر في‬
‫‪.‬التعديالت المحتملة لتحسين الحماية‬
‫األصول المالية في المعرض‬
‫القيمة من خالل الدخل الشامل اآلخر‬
‫•‬ ‫زيادة كبيرة بنسبة ‪ %50.6‬أو ‪ 14,033,720‬دوالًرا‬
‫‪.‬أمريكًيا‬
‫•‬ ‫من المحتمل أن يكون ذلك بسبب تحسن ظروف السوق‬
‫أو التعديالت في استراتيجية االستثمار‪ ،‬مما يؤدي إلى‬
‫‪.‬ارتفاع القيمة العادلة‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬تعكس هذه الزيادة قدرة الشركة على االستفادة‬
‫من ظروف السوق المواتية‪ ،‬مما قد يؤدي إلى أداء‬
‫‪.‬استثماري أقوى على المدى الطويل واالستقرار المالي‬
‫حسابات األصول غير المتداولة‬
‫األصول غير الملموسة ‪ -‬صافي‬
‫•‬ ‫ارتفع بمقدار ‪ 9,015,942‬دوالًرا أمريكًيا (حوالي‬
‫‪ ٪35.3.‬نمو)‬
‫•‬ ‫يدل على استثمارات كبيرة في األصول غير الملموسة‪،‬‬
‫مثل براءات االختراع أو العالمات التجارية‪ ،‬مما يشير‬
‫‪.‬إلى التركيز على تعزيز الميزة التنافسية للشركة‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬يتضمن التزاًم ا استراتيجًيا بتعزيز قيمة‬
‫‪.‬الشركة وقدرتها التنافسية على المدى الطويل‬
‫كوكب الممتلكات والمعدات‬
‫•‬ ‫انخفض بمقدار ‪ 9,313,687‬دوالًرا أمريكًيا (بانخفاض‬
‫‪.‬قدره ‪)%7.5‬‬
‫•‬ ‫يشير إلى انخفاض في صافي القيمة الدفترية لألصول‬
‫‪.‬المادية‪ ،‬ربما نتيجة اإلهالك أو مبيعات األصول‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬يشير إلى الحاجة إلى تقييم التأثير على قاعدة‬
‫أصول الشركة‪ ،‬وتقييم استراتيجيات إدارة األصول‪،‬‬
‫‪.‬والنظر في االستثمار المحتمل في األصول الجديدة‬
‫حسابات الخصوم الجارية‬

‫حسابات قابلة للدفع‬ ‫بسبب البنوك‬

‫•‬ ‫التغير والنسبة‪ :‬ارتفع بمقدار ‪ 4,706,282‬دوالرًا أي‬
‫‪%.‬حوالي ‪7.6‬‬
‫•‬ ‫من المحتمل أن يكون ذلك بسبب زيادة عمليات الشراء‬
‫أو تعديل شروط الموردين‪ ،‬مما يؤدي إلى ارتفاع‬
‫‪.‬الحسابات المستحقة الدفع‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬يشير االرتفاع في الحسابات الدائنة إلى ارتفاع‬
‫االلتزامات قصيرة األجل تجاه الموردين‪ .‬يمكن أن ينجم‬
‫‪.‬ذلك عن توسيع األعمال أو تغييرات المشتريات‬
‫•‬ ‫ارتفع بمقدار ‪ 29,399,856‬دوالًرا أمريكًيا‪.‬حوالي‬
‫‪ ٪98.7.‬زيادة‬
‫•‬ ‫اإلبالغ‪ :‬ينبغي اإلبالغ عن الزيادة الكبيرة‪ ،‬مما قد يشير‬
‫‪.‬إلى زيادة االقتراض أو خطوط االئتمان مع البنوك‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬تشير هذه الزيادة إلى زيادة في االقتراض‬
‫‪.‬قصير األجل من البنوك‪ ،‬ربما لتمويل العمليات‬
‫حسابات الخصوم الجارية‬

‫أقساط القروض ‪ -‬قصيرة األجل‬

‫•‬ ‫زيادة بمبلغ ‪ 20,396,782‬دوالًرا أمريكًيا‪ .‬حوالي‬

‫‪32.4%.‬‬
‫•‬ ‫التقارير‪ :‬ينبغي اإلبالغ عن الزيادة الكبيرة في القروض‬
‫قصيرة األجل‪ ،‬مما يشير إلى زيادة التمويل قصير‬
‫‪.‬األجل‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬التحقق من الغرض من هذه القروض وكيفية‬
‫‪.‬تأثيرها على عمليات الشركة واستقرارها المالي‬
 ‫حسابات االلتزامات غير المتداولة‬

‫السندات المستحقة الدفع ‪ -‬طويلة‬ ‫مطلوبات أدوات التحوط المالية‬

‫األجل‬

‫•‬ ‫انخفض بمقدار ‪ 1,184,400‬دوالر أمريكي‪ ،‬أي ما يقرب‬ ‫•‬ ‫التحليل‪ :‬يشير االنخفاض في أصول أدوات التحوط‬
‫‪%.‬من انخفاض بنسبة ‪1.6‬‬ ‫المالية مع بقاء االلتزامات ثابتة إلى خسائر محتملة أو‬
‫•‬ ‫وقد يعزى هذا االنخفاض إلى سداد السندات المقررة أو‬ ‫انخفاض مراكز التحوط‪ ،‬ربما بسبب تغير ظروف‬
‫‪.‬التقاعد المبكر للسندات‬ ‫السوق أو تغيير نهج إدارة المخاطر‪ .‬يجب على الشركة‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬يشير االنخفاض في السندات طويلة األجل‬ ‫مراقبة استراتيجيتها وتعديلها عن كثب لضمان التخفيف‬
‫المستحقة الدفع إلى انخفاض التزامات الديون طويلة األجل‬ ‫‪.‬الفعال للمخاطر واالستقرار المالي‬
‫على الشركة‪ ،‬مما قد يؤدي إلى انخفاض مصاريف الفوائد‬
‫‪.‬وتحسين المرونة المالية‬
‫حسابات حقوق الملكية‬
‫رأس المال المصرح به‬
‫•‬ ‫تشير الزيادة في رأس المال المصرح به من ‪100‬‬
‫مليون دوالر إلى ‪ 125‬مليون دوالر إلى زيادة قدرة‬
‫‪.‬الشركة على إصدار المزيد من األسهم‬
‫•‬ ‫يشير إلى نية الشركة في جمع رأس مال إضافي للنمو‬
‫المستقبلي أو تخفيض الديون أو االستثمارات‬
‫‪.‬االستراتيجية‬
‫•‬ ‫يعزز المرونة المالية‪ ،‬مما يمّك ن الشركة من التكيف مع‬
‫‪.‬االحتياجات والفرص المالية المتغيرة‬
‫التغير التراكمي في القيمة العادلة‬
‫•‬ ‫‪.‬زيادة بمقدار ‪ 2,505,828‬دوالًرا‬
‫•‬ ‫وقد ترجع هذه الزيادة إلى تحسن تقييمات بعض األصول أو التغيرات‬
‫‪.‬في أساليب محاسبة القيمة العادلة‬
‫•‬ ‫التحليل‪ :‬يشير االرتفاع في التغير التراكمي في القيمة العادلة إلى‬
‫مكاسب محتملة على بعض األصول‪ .‬وقد يشير ذلك إلى تحسن أداء‬
‫األصول‪ ،‬أو التغيرات في ظروف السوق‪ ،‬أو التحسينات في تقنيات‬
‫التقييم‪ .‬يمكن أن يؤثر ذلك على المركز المالي للشركة وحقوق‬
‫‪.‬المساهمين‪ ،‬مما يؤثر على قرارات االستثمار‬
‫حسابات حقوق الملكية‬
‫احتياطي إعادة تقييم الممتلكات والمعدات‬
‫‪(.‬األراضي)‬
‫•‬ ‫‪.‬انخفض بمقدار ‪ 6,156,849‬دوالًرا‬
‫•‬ ‫من المحتمل أن يكون االنخفاض بسبب إعادة تقييم‬
‫أصول األراضي بالخفض أو تعديل احتياطي هذه‬
‫‪.‬األصول‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬يمكن أن يشير التخفيض في احتياطي إعادة‬
‫تقييم الممتلكات والمعدات (األراضي) إلى انخفاض في‬
‫‪.‬القيمة العادلة ألصول األراضي أو تعديل في تقييمها‬
‫التغير التراكمي في القيمة العادلة‬
‫•‬ ‫‪.‬زيادة بمقدار ‪ 6,780,176‬دوالًرا‬
‫•‬ ‫من المحتمل أن ترجع الزيادة إلى ارتفاع القيمة المنسوبة إلى‬
‫‪.‬االستحواذ أو شراء حصص األقلية في الشركة‬
‫•‬ ‫التحليل ‪ :‬قد يشير االرتفاع في حساب "الفرق عند شراء حصص‬
‫األقلية" إلى أن الشركة قد اشترت حصص أقلية إضافية بقيمة أعلى‪.‬‬
‫وقد يكون ذلك بسبب زيادة الملكية في الشركات التابعة أو التغيرات‬
‫‪.‬في تقييم هذه االستثمارات‬
‫‪ BS‬النسب المالية الرئيسية‬

‫النسبة الحالية‬ ‫نسبة الدين إلى حقوق الملكية‬

‫الموجودات المتداولة المطلوبات المتداولة‬ ‫إجمالي الدين ‪ /‬حقوق المساهمين‬
‫‪1.42‬‬ ‫تمتلك الشركة ‪ 1.42‬دوالًر ا من األصول المتداولة مقابل كل دوالر‬
‫‪2.23‬‬
‫يميل هيكل رأس مال الشركة نحو الديون‪ ،‬مع أكثر‬
‫واحد من االلتزامات المتداولة‪ .‬ويشير هذا إلى أن الشركة‬
‫من ضعف الدين مقابل كل دوالر من‬
‫قادرة على تغطية التزاماتها قصيرة األجل بشكل مريح‪.‬‬
‫األسهم‪.‬‬

‫معدل سريع‬
‫االلتزامات ‪) /‬األصول المتداولة ‪ -‬المخزون(‬ ‫نسبة الدين‬
‫المتداولة‬ ‫إجمالي الديون ‪ /‬إجمالي األصول‬
‫‪1.05‬‬ ‫‪0.69‬‬
‫تستطيع الشركة الوفاء بالتزاماتها قصيرة‬ ‫يتم تمويل أصول الشركة عن طريق الديون‪ .‬وهذا يدل‬
‫األجل دون االعتماد على مبيعات‬ ‫على االعتماد الكبير على االقتراض لدعم‬
‫المخزون‪.‬‬ ‫عملياتها‪.‬‬
‫شكًر ا لك‬