強制性公積金計劃考試 / 強積金中介

人考試線上培訓系列課程第二课
2022 年 8 月 10 日

主講人： EvanZhang
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預設投資策略

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預設投資策略

• 預設投資策略：

• 在 2017 年 4 月 1 日前，每個強積金計劃均設有預設投資安排，以決定如
何為沒有作出成分基金選擇的計劃成員投資其強積金權益。強積金法例已
就此作出修訂，由 2017 年 4 月 1 日起，所有強積金計劃均須引入一項稱
為預設投資策略的重要安排，以取代以往的預設投資安排。

• 預設投資策略是一個現成的投資安排，主要為沒有興趣或不想作出基金選
擇的計劃成員而設。其他計劃成員如認為預設投資策略符合其個人需要，
也可以選用此策略。預設投資策略於 2017 年 4 月 1 日開始實施，法例規
定每個強積金計劃均須設有預設投資策略。計劃成員如沒有為其強積金帳
戶內的權益作出基金選擇，該等權益須全數按預設投資策略進行投資。
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預設投資策略

• 兩個成分基金：
• 預設投資策略會按照計劃成員的不同年齡，根據預定的資產分配百分比，
投資於兩個分別稱為核心累積基金及 65 歲後基金的成分基金（統稱「預
設投資策略成分基金」），以平衡風險與回報的長期影響。
• 核心累積基金及 65 歲後基金均屬於混合資產基金。核心累積基金會把大
約 60% 的淨資產值投資於風險較高的資產（一般指股票或類似投資項
目），約 40% 的淨資產值投資於風險較低的資產（一般指債券或類似投
資項目），而 65 歲後基金則會把大約 20% 的淨資產值投資於風險較高
的資產，約 80% 的淨資產值投資於風險較低的資產。

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• 三個主要特點：

• 1. 隨成員年齡自動降低投資風險：

• 計劃成員如選用預設投資策略，其強積金權益的投資風險便會因應其年齡
作出調整。預設投資策略設有降低風險安排，隨着計劃成員的年紀增長，
自動減少對較高風險資產的投資，並相應增加對較低風險資產的投資，從
而管理投資風險。預設投資策略透過逐步減持核心累積基金及增持 65 歲
後基金，達致降低風險的效果。在計劃成員年滿 50 歲前，預設投資策略
的資產分配一直維持不變（即 100% 投資於核心累積基金）。在計劃成員
50 歲至 64 歲期間，其持有的核心累積基金的百分比會逐步減少。到了計
劃成員 64 歲後，其強積金權益將全數投資於 65 歲後基金。
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預設投資策略

• 三個主要特點：

• 1. 隨成員年齡自動降低投資風險：

• 總括而言，根據預設投資策略：

• (1) 在計劃成員年滿 50 歲前，所有強積金權益（即累算權益及未來投資）均會投

資於核心累積基金（即 100% 分配至核心累積基金）。

• (2) 在計劃成員 50 歲至 64 歲期間，所有強積金權益均會按預設投資策略降低風

險列表所示的資產分配百分比，投資於核心累積基金及 65 歲後基金。降低風險安
排會按上文所述自動進行，計劃成員無須採取任何行動。

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• 三個主要特點：

• 1. 隨成員年齡自動降低
投資風險：

表格載列當計劃成員年滿
指明年齡時，核心累積基
金與 65 歲後基金之間的資
產分配情況（即隨成員年
齡每年自動降低投資風
險）。由於市場時有波動，
年內預設投資策略投資組
合內核心累積基金與 65 歲
後基金的比例或會有變。
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預設投資策略

• 三個主要特點：

• 1. 隨成員年齡自動降低投
資風險：

在預設投資策略下，核心累
積基金與 65 歲後基金之間
的目標投資比例隨時間出現
的轉變。當計劃成員年滿
64 歲（或如強積金受託人
並不知悉計劃成員的年齡），
其所有強積金權益將會投資
於 65 歲後基金（即 100% 注意：如計劃成員選擇以核心累積基金及 65 歲後基金作
分配至 65 歲後基金）。
為獨立的成分基金進行投資（即並非透過選用預設投資策
略而投資於這兩個基金），上述降低投資風險的安排將不
適用。 本幻灯片所有内容仅供内部学习参考使用，请勿外传。
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• 三個主要特點：

• 2. 核心累積基金及 65 歲後基金的收費上限：

• 核心累積基金及 65 歲後基金的收費及開支均按法例規定設有上限。

• (i) 管理費用：不可高於基金每年淨資產值的 0.75%

• 就關乎核心累積基金及 65 歲後基金的服務作出的付款的總和，在任何一日內不得超
逾按每個預設投資策略成分基金每年淨資產值的 0.75% 除以有關年度的日數計算得
出的每日比率。此項服務付款的總和一般包括：就強積金受託人、計劃管理人、投
資經理、保管人及強積金計劃的保薦人及／或推銷商，以及計劃管理人、投資經理
或保管人的任何獲轉授人為預設投資策略成分基金所提供的服務而支付或應付的費
用，以及關乎預設投資策略成分基金各自的基礎投資項目的相關費用
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預設投資策略

• 三個主要特點：

• 2. 核心累積基金及 65 歲後基金的收費上限：

• 核心累積基金及 65 歲後基金的收費及開支均按法例規定設有上限。

• (ii) 經常性實付開支：不可高於基金每年淨資產值的 0.2% 強積金受託人就為履行提供與

預設投資策略成分基金有關的服務的責任而招致的經常性實付開支，並據此向該預設投資
策略成分基金、或投資於該預設投資策略成分基金的成員所收取或施加的所有付款的總額，
在一年內不得超逾每個預設投資策略成分基金各自的淨資產值的 0.2% 。

• 就此而言，實付開支的例子包括年度審計開支、與經常進行的活動（例如發出周年權益報
表）有關的印刷開支或郵資、經常性法律及專業開支、預設投資策略成分基金就經常性為
基金購入投資項目而招致的交易費用（例子包括為購入基礎投資項目而招致的費用）及年
度法定開支（例如補償基金徵費（如有關））。
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• 三個主要特點：

• 3. 分散投資環球市場：

• 預設投資策略是採用兩個混合資產成分基金的投資方案，以分散及降低投資風險。
預設投資策略成分基金採納環球分散的投資原則，投資於不同市場及不同類別的
資產，包括環球股票、定息證券、貨幣市場工具及現金，以及強積金法例容許的
其他資產類別。

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• 選用預設投資策略進行投資的規則和程序：

• 1. 基金選擇組合

• 由 2017 年 4 月 1 日起，計劃成員可以：

• (i) 選用預設投資策略 * 投資其強積金權益；或

• (ii) 把強積金權益投資於強積金計劃內一個或多個自選的成分基金（包括以兩個預
設投資策略成分基金作為獨立的成分基金進行投資），並就其自選的成分基金自
訂投資比重。 * 有些強積金計劃容許成員選用預設投資策略投資部分強積金權益
（即成員可同時選擇預設投資策略及其他成分基金進行投資）。成員應參閱強積
金計劃的要約文件以瞭解相關規則，或向強積金受託人查詢有關詳情。

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預設投資策略

• 選用預設投資策略進行投資的規則和程序：

• 1. 基金選擇組合

• 請注意，如計劃成員選擇以核心累積基金及／或 65 歲後基金作為獨立的成分基金
進行投資，有關的投資將不會隨成員年齡自動降低投資風險。如計劃成員的強積
金權益是按照預設投資策略進行投資（不論是因為成員沒有給予投資指示還是已
就選用預設投資策略給予特定投資指示），有關強積金權益均會隨成員年齡自動
降低投資風險。如計劃成員選擇以核心累積基金及／或 65 歲後基金作為獨立的成
分基金進行投資（即並非透過選用預設投資策略而投資於這兩個基金），則不論
其投資組合的比重如何設定，有關強積金權益均不會隨成員年齡自動降低投資風
險。
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• 選用預設投資策略進行投資的規則和程序：

• 1. 基金選擇組合

• 強積金計劃成員可於開立新的強積金帳戶時，就強積金權益作出投資指示。計劃成員如沒
有或不想向計劃受託人作出投資指示，受託人便須把有關計劃成員的強積金權益按預設投
資策略進行投資。

• 強積金計劃成員除可於登記參加計劃時作出投資指示外，亦可按照所屬強積金計劃的規則，
隨時作出或更改投資指示。因此，計劃成員可在符合計劃規則的情況下，隨時把強積金權
益轉入或轉出預設投資策略。此外，按預設投資策略進行的投資並不設鎖定期。

• 請注意，有些強積金計劃容許成員在把強積金權益轉入或轉出預設投資策略時，只轉入或
轉出部分權益。成員應參閱強積金計劃的要約文件以瞭解相關規則，或向強積金受託人查
詢有關詳情。
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• 選用預設投資策略進行投資的規則和程序：

• 2. 隨成員年齡每年自動降低投資風險

• 預設投資策略會在計劃成員 50 歲至 64 歲期間，隨計劃成員年齡每年自動降低投資風險。受託人
會在這段期間逐步贖回核心累積基金的單位，並相應購入 65 歲後基金的單位，從而在計劃成員的
不同年齡，就核心累積基金與 65 歲後基金達致預定的資產分配百比分，藉以隨着計劃成員步向退
休年齡，逐步降低對較高風險資產的投資比例。

• 隨成員年齡自動降低投資風險的安排一般會在成員生日當日進行；如該日並非交易日，則會順延
至下一個交易日進行。強積金受託人會清晰披露以下情況的處理程序：在緊接進行降低風險安排
前或在進行降低風險安排當日，接獲一項或多於一項指示（包括但不限於購入、贖回、轉換或轉
移指示）。成員應參閱強積金計劃的相關規則，或向強積金受託人查詢相關詳情。

• 請注意，如計劃成員選擇以兩個預設投資策略成分基金作為獨立的成分基金進行投資（即並非透
過選用預設投資策略而投資於這兩個基金），自動降低投資風險的安排將不適用。
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預設投資策略

• 與預設投資策略有關的主要風險：

• 預設投資策略及兩個預設投資策略成分基金不設任何資本或回報保證。核心累積基金
及 65 歲後基金必須遵照強積金法例訂明較高風險資產與較低風險資產之間的資產分
配；投資經理只能行使有限的酌情權，因應市場的波動變化調整投資組合，採用更具
防守力或更為進取的投資方式。

• 預設投資策略在進行自動降低投資風險的安排時，並不會考慮年齡以外的其他因素。
透過在核心累積基金與 65 歲後基金之間進行轉換以降低對較高風險資產的投資的安
排，只會根據計劃成員的年齡自動進行，並不會考慮市況或計劃成員的個人狀況等因
素。

• 成員應參閱要約文件以進一步瞭解核心累積基金及 65 歲後基金的投資政策，以及透
過強積金計劃下的預設投資策略及預設投資策略成分基金進行投資的相關風險。
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随堂测试 1

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随堂测试 1

答案 :A

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随堂测试 2

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答案： A
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随堂测试 3

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答案：
C

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