MERCADOS DONDE

SE NEGOCIA LOS
INSTRUMENTOS
DERIVADOS –
MERCADOS OTC
MERCADOS DONDE SE NEGOCIA LOS INSTRUMENTOS
DERIVADOS –MERCADOS OTC

El mercado de derivados es aquel que brinda

diversos instrumentos para gestionar los
riesgos financieros relacionados a cualquier
organización, esto a través de negociaciones
donde se pactan los requisitos, precios y
fechas de vencimiento previas para
circunstancias que las empresas no pueden
controlar por si solas.
CARACTERISTICAS DEL MERCADO DE DERIVADOS FINANCIEROS

• Liquidez
• Reduce el riesgo de rendimiento
• Mercado regulado, las operaciones esta sujetas a regulaciones.
• Los derivados pueden negociarse en mercados organizados o no
organizados.
• Existen muchos tipos de derivados.
• Los derivados pueden negociarse en mercados organizados o no
organizados, siempre con el objetivo de brindar la cobertura
adecuada.
CLASIFICACION DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

• Operan a través de una

Mercados serie de normas y reglas
Organizados

• No son regidas por un

Mercados No reglamento estricto
Organizados
MERCADOS ORGANIZADOS

Los mercados organizados son mercados financieros en los cuales

existe una entidad que ejerce como agente intermediario en el cual se
regulan las transacciones.

• Bolsas de valores
• Mercado de Futuros
 MERCADOS NO ORGANIZADOS

• No tienen lugar físico donde se negocien los activos (bonos, acciones, swaps,
divisas...) .
• No cuenta con una cámara de contención eso significa que no hay ningún
intermediario que regule la transacción
REGULACION

Una de las principales características de los mercados OTC es que son mercados
no regulados, expresión que suele también usarse para referirse a estos mercados.
Pero hay que tener en cuenta que, aunque la actividad en estos mercados no está
supervisada, sí lo están los mayores operadores (entidades de crédito), excepto los
Hedge Funds. Por tanto, los supervisores bancarios tienen acceso a las
operaciones que los supervisados realizan.
 OPERACIONES SWAPS
ASPECTOS
FUNDAMENTALES
El intercambio o también llamado swap es un contrato de permuta, o más bien un conjunto de
contratos a plazo en el que las obligaciones aparecen periódicamente.

Este tipo de operaciones son populares en las transacciones a mediano y largo plazo.
 OPERACIONES SWAPS
ASPECTOS
FUNDAMENTALES
Esta clase de derivado ha permitido que los agentes de mercado cuenten con una herramienta
eficiente que les permita reducir o eliminar determinados riesgos de mercado en los que
incurrían en sus operaciones.

Es por ello que, los swaps de tasa de interés son los más habituales en el mercado; esto es,
celebrar un derivado que permita a una parte permutar o cambiar los flujos de fondos que
requiere para asumir el pago de una tasa de interés variable derivada de un préstamo obtenido
o una emisión de bonos en el mercado.
 OPERACIONES SWAPS
SEGÚN EL MINCETUR
En caso de una empresa exportadora, esta podría intercambiar varios flujos de efectivo en
moneda extranjera provenientes de las cobranzas de ventas, fijando un tipo de cambio el día
del contrato.

El swap obliga entregar efectivo en determinados periodos de tiempo, razón por la cual sólo
se debe suscribir el contrato cuando la empresa tiene la seguridad a futuro de obtener ingresos
en moneda extranjera para cumplir con lo pactado.
 PRINCIPALES TIPOS DE
SWAPS
1. SWAPS DE TASAS DE
INTERES
- Interes Rate Swaps
- Es una permuta de flujos de caja con diferentes tasas de rendimiento entre dos agentes
económicos.
- Es una permuta de flujos de caja con diferentes tasas de rendimiento entre dos agentes
económicos.
- Se intercambia un flujo de caja a tipo de interés fijo por un flujo de caja a tipo variable
o viceversa, aunque también es posible, como sucede en monedas como el dólar, el
intercambio de flujos de caja a interés variable con diferentes tasas de referencia
(LIBOR, Prime Rate, rendimiento de T-Bills, etc.).
ACUERDO SWAP

- Si un agente tiene una deuda a tipo variable y piensa que los tipos van a subir puede
efectuar una operación swap con la intención de fijar su coste, siendo la
contrapartida otro agente económico en una situación diferente

- Cuando cada una pueda acceder a un mercado determinado en mejores condiciones

comparativas que la otra parte, normalmente determinadas por la diferente
calificación crediticia de los agentes que intervienen.

- Cuando intentan aprovechar posibilidades de arbitraje entre dos divisas, acudiendo

al mercado de la moneda no deseada pero que presenta un mejor cambio, para luego,
mediante el swap, trasladarnos al mercado de la moneda deseada.
VENTAJAS
- Permiten cubrir posiciones que
presentan riesgo de tipo de interés,
de forma más económica y por un
mayor plazo que otros contratos de
cobertura.
- Presentan una gran flexibilidad a la
hora de determinar las condiciones
del contrato, son instrumentos "a
medida".
INCONVENIENTES
- Si no existe intermediario
financiero, las partes han de asumir
un importante riesgo de crédito.
- Si cambian las condiciones del
mercado, aunque es posible cancelar
la operación de swap, puede resultar
caro finalizar la misma.
EJEMPLO
EMPRESA “A” PACTA PRESTAMO POR S/ 1,000,000.00
TASA VARIABLE LIMABOR +0,5 % DE COMISION
PAGO DE INTERESES AL FINAL DE CADA AÑO
CONTRATA CON BBVA UN SWAP A TASA FIJA 6% ANUAL
 PRINCIPALES TIPOS DE
SWAPS
2. SWAPS DE DIVISAS
- Currency Swaps

- contrato financiero entre dos partes por el que acuerdan intercambiar sus principales de
igual cuantía, pero denominados en diferente moneda, durante un plazo de tiempo
determinado.

- La justificación de este tipo de acuerdos obedece a la posibilidad de un acceso más

fácil al mercado de una determinada moneda, eliminando así las posibles barreras de
entrada o controles de cambio y reducir el coste de la operación.
CARACTERISTICAS

- Intercambio efectivo de los principales que se encuentran denominados en diferente

moneda, tanto en el momento del inicio de la operación como al vencimiento de la
misma.

- Intercambio de los flujos de intereses que las deudas generan.

- Normalmente se da entre empresas de diferente calificación crediticia.

- Baratos costos de financiación de ambas partes.

- Las operaciones swap pueden realizarse a través de intermediarios financieros.

VENTAJAS - Cada una de las partes obtiene fondos con un costo menor
que si los hubiera adquirido directamente.
- Permite la gestión de las obligaciones de la empresa a
través de la alteración del perfil de los intereses de las
deudas.

INCONVENIENTE - En caso de incumplimiento de una de las partes, la otra

S asume el riesgo de crédito, aunque esto se puede solucionar
contratando la operación a través de un intermediario
financiero.
- Puede ser muy caro finalizar el contrato swap si las
condiciones del mercado cambian.
 OTROS TIPOS DE SWAPS
A. SWAPS DE MATERIAS
PRIMAS
- Commodity Swap
- Se caracteriza por el intercambio de dinero según el precio de una materia prima, que
perfectamente podría ser el oro.
- Un swap de materias primas es un convenio en el que los flujos de efectivo a
intercambiar están ligados al precio de una mercancía subyacente.
- En swap de materias primas, una de las partes (usuario de la mercancía o institución
financiera) aseguraría el precio máximo del subyacente y acordaría los pagos sobre el
precio fijado durante un periodo específico.
 OTROS TIPOS DE SWAPS
B. SWAPS DE INDICES
BURSATILES
- Equity Swap

- Opera de manera similar a la permuta de tipos de interés, la diferencia está en que el

convenio va ligado al desempeño de un índice bursátil, por lo general un índice mayor.

- Es un producto en gran medida personalizado a las necesidades e intereses de cada una

de las partes.

- Un beneficio que ofrece esta permuta es la diversificación sin tener que disponer de los
activos.
 OTROS TIPOS DE SWAPS
C. SWAPS CREDITICIOS
- Credit Default Swap

- En este caso, el comprador paga de forma periódica al vendedor, mientras que este
último abonará una cantidad de dinero si el crédito no se salda en el vencimiento o la
entidad entra en suspensión de pagos.

- Esencialmente un CDS es la transferencia de riesgo entre el incumplimiento o impago

de un activo.
EJEMPLO
A cambio de una tasa de interés atractiva, el fondo de pensión “FP” ha decidido invertir
prestando una suma importante a la Corporación ABC.

Para mitigar su riesgo, FP (comprador) decide abrir un contrato de incumplimiento

crediticio con una entidad aseguradora (emisor) a cambio de una fracción de los intereses
recibidos por su inversión.

Con este swap FP logra protegerse ante el incumplimiento (impago) por parte de la
Corporación ABC transfiriendo la obligación para cubrir las pérdidas a la entidad
aseguradora.