MACROECONOMIC

S TA B I L I Z AT I O N P O L I C Y

prepared by L e d i Tr i a l d i
 MACROECONOMIC
S TA B I L I Z AT I O N P O L I C Y

 How Monetary Policy Influences

Aggregate Demand
 How Fiscal Policy Influences
Aggregate Demand
 Using Policy to Stabilize the
Economy
THE MONEY
MARKET

interest rate
𝑖 Money
supply,
T H E T H E O RY
OF
excess supply
𝑖1 >𝑖0
L
 IThe
Q Uliquidity
I D I T preference
Y refers to
P Rthe
EF E R Efor
demand NC E
money
 Interest rate is the opportunity
𝑖0 𝐴 cost of holding money
 Quantity of money supply is set
by the monetary authority
𝑖2 <𝑖0  Interest rate adjusts to balance
excess demand
the supply of and demand for
Money demand,
money
𝑀0 Quantity
𝑀
of money
THE MONEY
FROM MONEY MARKET TO
AD

interest rate Price level

𝑖 Money
supply, 𝑃

𝑖1 𝐵
Interest rate 𝑃0 Higher
interest rate
increases

𝑖0
𝐴 excess demand Lower
Lower AD investment
Money demand
increase

𝑀𝑑′
𝐴𝐷′ Aggregate
Money demand, Lower Demand,
𝑀
output

𝑀0
demanded 𝑌
Quantity 𝑌1 𝑌0 Quantity
of money of output
FROM AD TO MONEY
MARKET

interest rate Price level

𝑖 Money
supply, 𝑃

𝑖1 𝐵
Interest rate Higher 𝑃0
increases income

𝑖0
𝐴 excess demand
Higher demand Higher AD
for money

𝑀𝑑′
𝐴𝐷′
Money demand,
𝑀
Higher
output Aggregate Demand, 𝐴𝐷
𝑀0
demanded 𝑌
Quantity 𝑌0 𝑌1 Quantity
of money of output
MONETARY POLICY “Monetary policy is a policy made by the monetary
INFLUO
ENNC A
E G G R E G AT E authority to increase/decrease the money supply.”
D E M A N D
interest rate Price level
𝑖 Money
supply, 𝑀𝑠′ 𝑃
E X PA N S I O N A
RY
M(money
O N E TA RY
supply

excess
Pincreases)
OLICY 𝑃0 Lower
supply interest rate

𝑖0
Interest rate
𝐴
decreases Higher
Higher AD
𝑖1 𝐵 investment

𝐴𝐷′
Money demand,
𝑀
Higher
output Aggregate Demand, 𝐴𝐷
𝑀0
demanded 𝑌
Quantity 𝑌0 𝑌1 Quantity
of money of output
 FISCAL POLICY “Fiscal policy is the setting of the levels of
government spending and taxation by
O N A G G R IENGF A
LTUE
ENCE
government.”
D E M A N D
Price level
𝑃
affects

The
multiplier
effect
affects
𝐶=𝑎+𝑀𝑃𝐶(𝑌 − 𝑇 )
𝑃0
𝑌 =𝐶+ 𝐼 + 𝐺+ 𝑁𝑋
E X PA N S I O N A
RY F I S C A L

Higher
𝑇 POLICY
output
demanded
𝐴𝐷′ 𝐴𝐷′ ′ billion USD billion USD
or
Aggregate Demand, 𝐴𝐷 The multiplier effect
the additional shifts in aggregate demand that
𝑌 result when expansionary fiscal policy
𝑌0 𝑌1 𝑌2 Quantity increases income and thereby increases
consumer spending
of output
 FISCAL POLICY “Fiscal policy is the setting of the levels of
government spending and taxation by
O N A G G R IENGF A
LTUE
ENCE
government.”
D E M A N D
Price level
𝐶=𝑎+𝑀𝑃𝐶(𝑌 − 𝑇 )
𝑃
The
𝑌 =𝐶+ 𝐼 + 𝐺+ 𝑁𝑋
multiplier
effect
𝑌 =(𝑎+𝑀𝑃𝐶(𝑌 −𝑇 ))+𝐼 +𝐺+𝑁𝑋
𝑌 (1 − 𝑀𝑃𝐶)=𝑎 − 𝑀𝑃𝐶 .𝑇 +𝐼 +𝐺+𝑁𝑋
𝑃0 𝑎− 𝑀𝑃𝐶 . 𝑇 + 𝐼 + 𝐺+ 𝑁𝑋
𝑌=
(1− 𝑀𝑃𝐶)
∆𝑌 1 If MPC = 80%
Higher =
output ∆ 𝐺 1 − 𝑀𝑃𝐶
demanded
𝐴𝐷′ 𝐴𝐷′ ′ SPENDIN
G
or
Aggregate Demand, 𝐴𝐷 M U LT I P L
IER
Initial effect full
effect
𝑌
𝑌0 𝑌1 𝑌2 Quantity Multiplier effect
of output USD
 FISCAL POLICY “Fiscal policy is the setting of the levels of
government spending and taxation by
O N A G G R IENGF A
LTUE
ENCE
government.”
D E M A N D
Price level
𝐶=𝑎+𝑀𝑃𝐶(𝑌 − 𝑇 )
𝑃
The
𝑌 =𝐶+ 𝐼 + 𝐺+ 𝑁𝑋
multiplier
effect
𝑌 =(𝑎+𝑀𝑃𝐶(𝑌 −𝑇 ))+𝐼 +𝐺+𝑁𝑋
𝑌 (1 − 𝑀𝑃𝐶)=𝑎 − 𝑀𝑃𝐶 .𝑇 +𝐼 +𝐺+𝑁𝑋
𝑃0 𝑎− 𝑀𝑃𝐶 . 𝑇 + 𝐼 + 𝐺+ 𝑁𝑋
𝑌=
(1− 𝑀𝑃𝐶)
∆ 𝑌 − 𝑀𝑃𝐶 If MPC = 80%
Higher =
output ∆ 𝑇 1− 𝑀𝑃𝐶
demanded
𝐴𝐷′ 𝐴𝐷′ ′ TA X
M U LT I P L I E R
or
Aggregate Demand, 𝐴𝐷 Initial effect full
effect
𝑌
𝑌0 𝑌1 𝑌2 Quantity Multiplier effect
of output USD
CROWDING-OUT
EFFECT

interest rate Price level

𝑖 Money
supply, 𝑃

𝑖1 𝐵
Interest rate Higher 𝑃0 Higher
interest rate
increases income

𝑖0
𝐴 excess demand Lower
Crowding
Higher demand -out investment
for money effect

𝑀𝑑′ 𝐴𝐷′ 𝐴𝐷′ ′

𝐴𝐷 𝐴𝐷′ ′′
Initia
Money demand, l
Multiplier effect

𝑀 effec
𝑌
𝑀0 Quantity 𝑌0 𝑌1 𝑌3 𝑌2
t
Quantity
of money of output
 USING POLICY
TO STABIL IZ E T HE E CONOMY

A C T I V E S TA B I L I Z AT I O N
P O LTo
I Cavoid
Y economic fluctuations A U T O M AT I
 To stabilize aggregate demand
 Lon-run perspective: to accumulate C
S No
TA B I L action
IZE
capital
deliberate
AGAIN ACTIVE D u r i n g r eR
cession:
ST ST
 AShould
B I L be
I ZtoAachieve
TION POL
long-run ICY
goals  Tax automatically
only lower
 Firms’ response lag to monetary  Government spending
policy automatically higher
 Fiscal policy implementation lag due
to political process
T E S T. . .
1. Pernyataan mana yang benar di bawah ini?
Anda dapat memilih lebih dari satu.
a. Pendapatan agregat yang lebih tinggi menyebabkan lebih
banyak uang yang dibutuhkan dalam ekonomi, sehingga
menurunkan tingkat bunga ekuilibrium.
b. Peningkatan permintaan uang menyebabkan investasi di
sektor riil menurun, sehingga menggeser kurva Permintaan
Agregat ke kanan.
c. Ketika permintaan uang meningkat, kurva permintaan uang
bergeser ke kanan dan meningkatkan tingkat bunga
ekuilibrium.
d. Ekspansi moneter menurunkan tingkat bunga ekuilibrium,
sehingga meningkatkan output agregat yang diminta.
e. Preferensi orang untuk memegang lebih banyak uang
terutama tergantung pada opportunity cost dari memegang
uang tersebut, yaitu pendapatan bunga.

FUNDAMENTAL OF ECONOMICS
T E S T. . .
2. Kebijakan ekpansi fiskal dilakukan dengan ....
a. mengurangi pengeluaran pemerintah
b. meningkatkan investasi
c. meningkatkan efek pengganda
d. mengurangi pajak

3. Ketika kebijakan ekspansioner diadopsi, hal

berikut akan terjadi, kecuali ....
e. efek pengganda meningkatkan output yang diminta lebih
lanjut
f. output tambahan yang diminta meningkatkan konsumsi
g. kurva permintaan agregat bergeser ke kanan
h. output yang diminta naik sebanyak peningkatan pengeluaran
pemerintah

FUNDAMENTAL OF ECONOMICS
T E S T. . .
4. Gunakan mekanisme pasar uang untuk menjelaskan
interest rate effect dari dampak kenaikan harga pada
tingkat permintaan agregat (AD).
5. Akibat booming pasar saham, PDB riil ekonomi
Marvel meningkat.
a. Sebelum ada efek penggusuran (crowding-out
effect), apa yang dapat dilakukan pemerintah jika
ingin menghindari demand overheating atau
menetralisir peningkatan PDB riil? Tunjukkan juga
apa yang terjadi pada kurva Permintaan Agregat.
b. Jika terjadi crowding-out effect, jelaskan secara
grafis kondisi pada poin (a). Apakah upaya
pemerintah pada poin (b) masih cukup untuk
menetralisir kenaikan PDB riil? Jelaskan.

FUNDAMENTAL OF ECONOMICS
T E S T. . .

6. Pernyataan mana yang benar di bawah ini?

Anda dapat memilih lebih dari satu.
a. Karena efek penggusuran (crowding-out effect), kurva AD
bergeser ke kiri.
b. Dengan crowding-out effect, dampak akhir dari kebijakan
ekspansi fiskal adalah level output yang diminta menurun.
c. Crowding-out effect terjadi karena peningkatan pengeluaran
pemerintah akhirnya menyebabkan investasi swasta
menurun.
d. Peningkatan pengeluaran pemerintah menggusur dana untuk
investasi swasta melalui kenaikan permintaan uang yang
menyebabkan kenaikan pada tingkat bunga ekuilibrium.

FUNDAMENTAL OF ECONOMICS
T E S T. . .
7. Pernyataan mana yang benar di bawah ini?
Anda dapat memilih lebih dari satu.
a. Stabilisator otomatis (automatic stabilizer) dalam ekonomi
dapat mengurangi keterlambatan (lag) yang tidak diinginkan
karena tidak memerlukan tindakan sengaja pembuat
kebijakan untuk menstabilkan ekonomi.
b. Pajak dan program kesejahteraan (welfare benefit) dapat
bertindak sebagai stabilisator otomatis selama resesi.
c. Ekonom yang menentang kebijakan stabilisasi aktif
meragukan efektivitas kebijakan dalam jangka pendek
karena keterlambatan (lag) dalam kebijakan fiskal dan
moneter.
d. Bagi mereka yang mendukung kebijakan stabilisasi aktif,
mereka berpendapat bahwa kombinasi kebijakan fiskal dan
moneter diperlukan untuk menghindari fluktuasi ekonomi
dan untuk menstabilkan permintaan agregat.
FUNDAMENTAL OF ECONOMICS
 MACROECONOMIC
S TA B I L I Z AT I O N P O L I C Y

M O N E TA RY P O L I C Y
∆ 𝑀𝑠 →∆ 𝑖→∆ 𝐼 →∆ 𝐴𝐷→∆ 𝑌
FISCAL POLICY
Initial effect :
Multiplier effect ∆ :𝑌 →∆ 𝐶→…→∆ 𝑌
Crowding-out effect :
∆ 𝑌 →∆ 𝑀𝑑→∆𝑖→∆ 𝐼 →∆ 𝐴𝐷 →∆𝑌
Total effect : ∆𝑌

S TA B I L I Z AT I O N
POLICY?