Tăng trưởng tiền và lạm phát

PowerPoint Slides prepared by:

Andreea CHIRITESCU
Eastern Illinois University

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license 1
distributed with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Lạm phát
• Lạm phát (Inflation)
– Sự gia tăng mức giá chung
• Tốc độ tăng của CPI hay chỉ số giảm phát GDP
– Lạm phát là hiện tượng phổ biến
• Mức giá tăng bình quân 7%/năm trong suốt những năm 70
• Mức giá tăng chỉ 2%/năm trong suốt những năm 90
• Giảm phát (Deflation)
– Hiện tương giảm mức giá chung
• Giảm lạm phát
– Tốc độ tăng mức giá chung chậm dần
• Siêu lạm phát (Hyperinflation)
– Tỷ lệ lạm phát cực kỳ cao
– Tỷ lệ lạm phát của Zimbabwe là 20.000% năm 2008
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 2
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Lý thuyết cổ điển về lạm phát
• Lý thuyết cổ điển về lạm phát
– Thuyết số lượng tiền
– Giải thích những nhân tố xác định mức
giá trong dài hạn
– Giải thích về tỷ lệ lạm phát

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 3
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Mức giá & Giá trị của tiền
• Lạm phát
– Hiện tượng của nền kinh tế tổng thể
• Giá cả chung (P) tăng lên
• Tại sao giá cả hàng hóa tăng?
– Sự biến động cung cầu: Cầu hàng hóa tăng/Cung hàng hóa
giảm
– Thước đo tiền bị thu hẹp
• Giá cả (P) tăng lên và giá trị của tiền (1/P) giảm xuống
• Xem xét đến giá trị của trung gian trao đổi của nền kinh tế
– Đo lường giá trị của tiền bằng cách nào?
– Tại sao giá trị của tiền lại giảm?
– Giá trị tiền giảm là do cung tiền tăng hoặc cầu tiền giảm
hoặc cả hai
– Vì cầu tiền khá ổn định nên giá trị tiền giảm là do cung tiền
tăng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 4
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Lý thuyết cổ điển về lạm phát
• Cầu tiền (cầu thanh khoản)
– Phản ánh tỷ phần của cải mà người dân muốn nắm giữ
dưới dạng tiền
• Của cải có thể bao gồm nhà, cổ phiếu, trái phiếu, tiền gởi
• Lượng tiền mà người dân muốn nắm giữ bị giới hạn bởi của cải
– Lượng cầu tiền phụ thuộc vào:
• Thẻ tín dụng (Credit cards) (-)
• Sự sẵn có của máy ATM (-)
• Lãi suất (-)
• Mức giá trung bình của nền kinh tế (+) hay giá trị của đồng tiền (-)
– Đường cầu – dốc xuống
• Khi giá trị của đồng tiền giảm hay giá tăng, người ta có động cơ
giữ nhiều lượng tiền hơn cho mục đích chi tiêu

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 5
with a certain product or service otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Lý thuyết cổ điển về lạm phát

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 6
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Lý thuyết cổ điển về lạm phát
• Cung tiền
– Được tạo ra bởi Fed và hệ thống ngân hàng
• Cung tiền hoàn toàn được kiểm soát bởi Fed và độc lập với giá
trị đồng tiền
• Cung tiền không phụ thuộc vào giá trị của tiền
• M1=C+DD
– Đường cung – dốc đứng
• Trong dài hạn
– Mức giá cả chung điều chỉnh đến:
• Mức mà tại đó lượng cầu tiền bằng với lượng cung tiền
• Lúc này nền kinh tế ở trạng thái cân bằng
• Giá trị của tiền đạt mức cân bằng
• Khi nào thì giá trị của tiền thay đổi?

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 7
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 1
Cách thức cung và cầu tiền xác định mức giá cân bằng
Value of Price
Money Supply
Money, 1/P Level, P
(high) 1 1 (low)

¾ 1.33
A
½ 2
Equilibrium
Equilibrium
value of
¼ Money 4 price level
money
Demand
(low) (high)
0 Quantity fixed Quantity of Money
by the Fed
The horizontal axis shows the quantity of money. The left vertical axis shows the value of money, and
the right vertical axis shows the price level. The supply curve for money is vertical because the
quantity of money supplied is fixed by the Fed. The demand curve for money is downward sloping
because people want to hold a larger quantity of money when each dollar buys less. At the
equilibrium, point A, the value of money (on the left axis) and the price level (on the right axis) have
adjusted to bring the quantity of money supplied and the quantity of money demanded into balance.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 8
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tác động của bơm tiền
• Nền kinh tế – ở trạng thái cân bằng
– Fed muốn tăng gấp đôi cung tiền
• In tiền giấy
• Thả xuống thị trường
– Hay: Fed – nghiệp vụ mua trên thị trường mở
• Mua trái phiếu vào và tăng cung ứng tiền
– Cân bằng mới
• Đường cung dịch phải
• Giá trị tiền giảm
• Mức giá tăng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 9
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 2
Tăng cung tiền
Value of Price
MS1 MS2
Money, 1/P Level, P
(high) 1 1 (low)
1. An increase
in the money
¾ supply . . . 1.33
A
2. . . . ½ 2
decreases 3. . . . and
B increases the
the value of
¼ 4 price level.
money . . . Money
(low) Demand (high)
0 M1 M2 Quantity of
Money
When the Fed increases the supply of money, the money supply curve shifts from MS 1 to MS2.
The value of money (on the left axis) and the price level (on the right axis) adjust to bring supply
and demand back into balance. The equilibrium moves from point A to point B. Thus, when an
increase in the money supply makes dollars more plentiful, the price level increases, making
each dollar less valuable.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 10
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tác động của bơm tiền
• Thuyết số lượng tiền
– Lượng tiền sẵn có trong nền kinh tế xác
định (giá trị của tiền) mức giá
– Tỷ lệ tăng trưởng của lượng tiền sẵn có
xác định tỷ lệ lạm phát

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 11
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tác động của bơm tiền
• Quá trình điều chỉnh của bơm tiền
– Cung tiền tăng
– Dư cung tiền
– Tăng cầu hàng hóa và dịch vụ
– Giá hàng hóa và dịch vụ tăng
– Mức giá tăng và giá trị của tiền giảm
– Tăng lượng cầu tiền
– Cân bằng mới

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 12
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Hiện tương phân đôi cổ điển
(Classical Dichotomy)
• Các biến số danh nghĩa
– Các biến đo bằng đơn vị tiền
• Giá cả, GDP danh nghĩa, lãi suất danh nghĩa
• Các biến số thực
– Các biến đo lường theo đơn vị vật chất
• Giá tương đối, tiền lương thực, lãi suất thực
• Sự phân đôi cổ điển
– Sự tách rời về mặt lý thuyết của các biến thực và danh
nghĩa

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 13
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phân đôi cổ điển
(Classical Dichotomy)
• Sự phát triển của hệ thống tiền tệ
– Ảnh hưởng các biến danh nghĩa
– Không thích hợp cho việc giải thích các biến
thực
• Trung tính của tiền
– Thay đổi cung tiền không tác động đến các biến
thực
• Không ảnh hưởng đến sản lượng, lãi suất thực
• Hoàn toàn không thực tế trong ngắn hạn
• Điều chỉnh trong dài hạn
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 14
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Vòng quay & công thức số lượng
• Vòng quay của tiền (V)
– Số lần mà đồng tiền trao từ tay người này
đến người khác trong một khoảng thời gian
• V = (P × Y) / M
– P = mức giá (GDP deflator)
– Y = GDP thực
– M = lượng tiền

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 15
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Vòng quay & công thức số lượng
• Phương trình số lượng: M × V = P × Y
• Lượng tiền (M)
• Vòng quay tiền (V)
• Giá trị theo dollar của HH&DV của nền kinh tế
(P × Y )
– Chỉ ra: lượng tiền tăng
• Phải được thể hiện ở:
– Mức giá phải tăng
– Hoặc sản lượng phải tăng
– Hoặc vòng quay tiền phải giảm
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 16
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 3
GDP danh nghĩa, lượng tiền và vòng quay tiền
This figure shows
the nominal value
of output as
measured by
nominal GDP, the
quantity of money
as measured by
M2, and the
velocity of money
as measured by
their ratio. For
comparability, all
three series have
been scaled to
equal 100 in 1960.
Notice that nominal
GDP and the
quantity of money
have grown
dramatically over
this period, while
velocity has been
relatively stable.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 17
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thuyết số lượng tiền
1. Vòng quay tiền
– Ổn định tương đối theo thời gian
2. Thay đổi lượng tiền, M
– Thay đổi tỷ lệ với giá trị danh nghĩa của sản
lượng hay GDP danh nghĩa(P × Y)
3. Sản lượng HH&DV của nền kinh tế, Y
– Được xác định trước tiên bởi cung các yếu tố
sản xuất (lượng vốn và lao đông)
– Và công nghệ sẵn có
– Tiền không tác động đến sản lượng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 18
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thuyết số lượng tiền
4. Thay đổi cung tiền, M
– Kéo theo sự thay đổi theo tỷ lệ của sản lượng
danh nghĩa (P × Y)
• Vì sự thay đổi Y không phụ thuộc vào M
• Sự thay đổi trong M được phản ánh trong thay đổi
của mức giá (P)
• Tốc độ tăng cung tiền quyết định tỷ lệ lạm phát
5. Ngân hàng trung ương – tăng cung tiền nhanh
chóng
– Tỷ lệ lạm phát cao

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 19
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát
• Siêu lạm phát
– Lạm phát vượt 50% mỗi tháng
– Mức giá – tăng hơn 100 lần trong khoảng
thời gian 1 năm
• Dữ liệu về siêu lạm phát
– Kết nối rõ ràng giữa
• Lượng tiền
• Và mức giá

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 20
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát
• 4 cuộc siêu lạm phát cổ điển, thập niên
1920
– Áo, Hungary, Đức và Ba Lan
– Độ dốc của đường tiền tệ
• Tỷ lệ mà theo đó lượng tiền đang tăng trưởng
– Độ dốc của đường giá - tỷ lệ lạm phát
– Những đường này dốc hơn - tỷ lệ tăng
trưởng tiền và lạm phát cao hơn
• Giá cả tăng khi chính phủ in quá nhiều
tiền
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 21
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 4
Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát

This figure shows the quantity of money and the price level during four hyperinflations. (Note that
these variables are graphed on logarithmic scales. This means that equal vertical distances on
the graph represent equal percentage changes in the variable.) In each case, the quantity of
money and the price level move closely together. The strong association between these two
variables is consistent with the quantity theory of money, which states that growth in the money
supply is the primary cause of inflation.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 22
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 4
Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát

This figure shows the quantity of money and the price level during four hyperinflations. (Note that
these variables are graphed on logarithmic scales. This means that equal vertical distances on
the graph represent equal percentage changes in the variable.) In each case, the quantity of
money and the price level move closely together. The strong association between these two
variables is consistent with the quantity theory of money, which states that growth in the money
supply is the primary cause of inflation.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 23
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 4
Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát

This figure shows the quantity of money and the price level during four hyperinflations. (Note that
these variables are graphed on logarithmic scales. This means that equal vertical distances on
the graph represent equal percentage changes in the variable.) In each case, the quantity of
money and the price level move closely together. The strong association between these two
variables is consistent with the quantity theory of money, which states that growth in the money
supply is the primary cause of inflation.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 24
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 4
Tiền và giá suốt 4 kỳ siêu lạm phát

This figure shows the quantity of money and the price level during four hyperinflations. (Note that
these variables are graphed on logarithmic scales. This means that equal vertical distances on
the graph represent equal percentage changes in the variable.) In each case, the quantity of
money and the price level move closely together. The strong association between these two
variables is consistent with the quantity theory of money, which states that growth in the money
supply is the primary cause of inflation.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 25
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Thuế lạm phát
• Thuế lạm phát
– Có hai cách mà chính phủ tạo ra nguồn thu:
• In tiền
• Thu thuế
– Đặc lợi của việc in tiền của chính phủ
– Khi chính phủ in tiền để tăng số thu thay vì thu thuế thì
gọi là thuế lạm phát
– Thuế lạm phát đánh vào những ai mà họ nắm giữ tiền
• Khi chính phủ in tiền để tăng số thu ngân sách chính
phủ
• Mức giá tăng
• Và tiền trong ví của bạn có giá trị ít hơn
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 26
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Hiệu ứng Fisher
• Nguyên tắc tính trung lập của tiền
– Tăng tỷ lệ tăng trưởng tiền
– Tăng tỷ lệ lạm phát
– Nhưng không tác động đến bất kỳ biến
thực nào
• Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa – Tỷ
lệ lạm phát
• Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực + Tỷ
lệ lạm phát
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 27
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Hiệu ứng Fisher
• Hiệu ứng Fisher
– Lãi suất danh nghĩa điều chỉnh theo tỷ lệ
lạm phát
• Tỷ lệ 1:1
– Khi Fed tăng tốc độ tăng trưởng tiền
– Kết quả dài hạn
• Tỷ lệ lạm phát cao hơn
• Lãi suất danh nghĩa cao hơn

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 28
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Hình 5
Lãi suất danh nghĩa và tỷ lệ lạm phát

This figure uses annual data since 1960 to show the nominal interest rate on three-month
Treasury bills and the inflation rate as measured by the consumer price index. The close
association between these two variables is evidence for the Fisher effect: When the inflation rate
rises, so does the nominal interest rate.
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 29
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chi phí của lạm phát
• Ảo tưởng lạm phát
– “Lạm phát cướp đi sức mua của những
đồng tiền kiếm được của người dân”
• Khi giá tăng
– Những người mua – trả nhiều hơn
– Những người bán – được nhiều hơn
• Lạm phát không tự nó làm giảm sức mua
thực của người dân

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 30
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Chi phí của lạm phát
• Chi phí mòn giầy (Shoeleather costs)
– Nguồn lực bị phí phạm khi lạm phát
khuyến khích người dân giảm bớt nắm
giữ tiền
– Có thể quan trọng
• Chi phí thực đơn (Menu costs)
– Chí phí của thay đổi giá cả khi phải in lại
các thực đơn, bảng báo giá
– Lạm phát – tăng chi phí thực đơn mà các
doanh nghiệp phải gánh chịu
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 31
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tính biến thiên của giá tương đối
• Các nền kinh tế thị trường
– Giá cả tương đối – phân bổ nguồn lực
khan hiếm
– Người tiêu dùng – so sánh chất lượng và
giá của HH&DV khác nhau
• Xác định việc phân bổ các yếu tố sản xuất
khan hiếm
– Lạm phát – bóp méo giá tương đối
• Quyết định của người tiêu dùng – bị bóp méo
• Thị trường – ít khả năng phân bổ nguồn lực
theo cách sử dụng tốt nhất
© 2012 Cengage Learning. All Ri ghts Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 32
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bóp méo thuế do lạm phát
• Thuế – bóp méo động cơ khuyến khích
– Nhiều loại thuế - trở nên có vấn đề khi
xuất hiện lạm phát
• Đối xử thuế trong trường hợp lợi vốn
(capital gains)
– Lợi vốn – lợi nhuận:
• Bán một tài sản với giá cao hơn giá mua
– Lạm phát không khuyến khích tiết kiệm
• Thổi phồng qui mô lợi vốn
• Tăng gánh nặng thuế
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 33
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bóp méo thuế do lạm phát
• Đối xử thuế trong trường hợp thu nhập từ
tiền lãi
– Lãi danh nghĩa từ tiết kiệm
• Được đối xử như thu nhập
• Mặc dù một phần của lãi suất danh nghĩa bù
đắp cho lạm phát
• Lạm phát cao hơn
– Có xu hướng ít khuyến khích người dân
tiết kiệm

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 34
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
Bảng 1
Làm thế nào lạm phát tăng gánh nặng thuế đối với tiết kiệm

In the presence of zero inflation, a 25 percent tax on interest income reduces the real
interest rate from 4 percent to 3 percent. In the presence of 8 percent inflation, the
same tax reduces the real interest rate from 4 percent to 1 percent.

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 35
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Bối rối và bất tiện
• Tiền
– Thước đo mà chúng ta đo lường các giao
dịch kinh tế
• Công việc của Fed
– Bảo đảm sự đáng tin cậy của tiền
• Khi Fed tăng cung tiền
– Tạo ra lạm phát
– Bào mòn giá trị thực của chức năng đơn
vị tính toán
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 36
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Tái phân phối của cải
không mong đợi
• Lạm phát ngoài dự kiến (Unexpected
inflation)
– Tái phân phối của cải trong dân chúng
• Không theo tài trí
• Không theo nhu cầu
– Tái phân phối của cải giữa người cho vay
và người đi vay
• Lạm phát - biến thiên & không chắc chắn
– Khi tỷ lệ lạm phát trung bình ở mức cao
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 37
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Giảm phát có thể còn tệ hơn
• Lượng giảm phát nhỏ và có thể dự đoán
được
– Có thể đáng mong đợi
• Quy tắc Friedman: Giảm phát ôn hòa sẽ
– Hạ thấp lãi suất danh nghĩa
– Giảm chi phí nắm giữ tiền
– Chi phí mòn giày giảm thiểu do lãi suất
danh nghĩa gần bằng 0
– Giảm phát bằng với lãi suất thực
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 38
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Giảm phát có thể còn tệ hơn
• Các chi phí của giảm phát
– Chi phí thực đơn
– Thay đổi giá tương đối
– Nếu không ổn định và không thể dự báo
• Tái phân phối của cải theo hướng có lợi cho
người cho vay và bất lợi cho người đi vay
– Tăng vì khó khăn kinh tế vĩ mô rộng lớn
hơn
• Triệu chứng của những vấn đề kinh tế sâu
hơn
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 39
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Bộ phim phù thủy xứ Oz
– Dựa trên quyển sách của thiếu nhi – 1900
– Ngụ ngôn về chính sách tiền tệ Hoa Kỳ vào
cuối thế kỷ 19
• 1880-1896, mức giá giảm 23%
– Phân phối lại của cải đáng kể
– Nông dân ở bờ Tây – những người vay
nợ
– Các ngân hàng bờ Đông – người cho vay
– Giá trị thực nợ tăng
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 40
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Giải pháp khả dĩ cho vấn đề nợ của nông
dân
– Đúc tiền bạc tự do
– Suốt thời kỳ bản vị vàng
• Lượng vàng xác định
– Cung tiền
– Mức giá

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 41
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Các cuộc tranh luận về tiền bạc tự do
– Bạc và vàng - được sử dụng như tiền
– Tăng cung tiền
– Đẩy mức giá lên cao
– Giảm gánh nặng nợ thực của nộng dân

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 42
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• L. Frank Baum
– Tác giả của quyển sách Phù thủy xứ Oz
Tuyệt vời (The Wonderful Wizard of Oz)
– Một phóng viên phương Tây
• Đặc tính nhân vật đại diện
– Ông dựng lên các đặc tính cho các nhân
vật chính trong cuộc chiến chính trị lớn
thời bấy giờ

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 43
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Đặc tính nhân vật đại diện
– Dorothy: Giá trị truyền thống của Hoa Kỳ
– Toto: Đảng của những người cấn bán rượu,
còn gọi là những người bài rượu
– Scarecrow: Những người nông dân
– Tin Woodsman: Công nhân công nghiệp
– Cowardly Lion: William Jennings Bryan
– Munchkins: Công dân phía Đông
– Mụ phù thủy độc ác phía Đông: Grover
Cleveland

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 44
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Đặc tính nhân vật đại diện
– Mụ phù thủy độc ác phía Tây: William McKinley
– Thầy phủ thủy: Marcus Alonzo Hanna, chủ tịch
Đảng Cộng hòa
– Oz: Viết tắt của 1 ao-xơ vàng
– Con đường lát gạch màu vàng: Bản vị vàng
• Dorothy tìm thấy đường về nhà
– Không chỉ đi theo con đường lát gạch màu
vàng
– Sức mạnh thần kỳ của đôi dép bằng bạc của
mình
© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 45
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.
 Phù thủy xứ Oz và cuộc tranh luận về đồng bạc
tự do
• Những người theo Đảng Nhân dân
– Thua trong cuộc tranh cử về việc đồng
tiền bạc tự do
– Đạt được mở rộng tiền tệ và lạm phát mà
họ mong muốn
• Tăng cung vàng
– Những khám phá mới – sông Klondike ở Yukon,
Canada
– Các mỏ vàng ở Nam Phi
– Cung tiền và mức giá bắt đầu tăng

© 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed 46
with a certain product or service or otherwise on a password-protected website for classroom use.