Professional Documents
Culture Documents
SDI I TNK
SDI I TNK
SDI I TNK
direktne investicije
Radovan Kastratović
Matična zemlja
Organ
izovan Zemlja domaćin
je i ko
ntrola
filijale
Finansij
ski i trgo
vinski to
Snabdevan kovi
je proizvod
repatrijaci ima
ja profita
Matična kompanija: Filijala:
• Kontroliše sistem • Kontrolisana kompanija
• Donosi odluke • Aktivnostima doprinosi
sistemu TNK
Istorijski razvoj – 17. vek
• Nastanak
• Najraniji primeri
• Istočna hemisfera – The British East India Company i Dutch East India
Company
• Zapadna hemisfera – Hudson’s Bay Company
• Razlike u odnosu na moderne transnacionalne kompanije
• Osnivači - vladari
• Cilj - zarada za račun kraljevstva
• Transnacionalne po osnivanju, nema evolucije u poslovanju
• Slaba neposredna kontrola matičnih država (zbog tehnologije)
Istorijski razvoj – 17. vek
Novododata vrednost
(mlrd. USD) 1 335 5 325 6 002 5 919 6 711* 7 257*
Vrednost imovine
(mlrd. USD) 6 202 50 747 91 261 95 540 104 915* 110 468*
Broj zaposlenih
(hiljade) 28 558 59 011 69 533 70 470 73 571* 75 897*
*Procene
Izvor: Prilagođeno prema UNCTAD (2019). World Investment Report 2019: Special Economic Zones, p. 18
Istorijski razvoj – 1990-2019 - uzroci
• Kolaps komunizma i proces tranzicije
• Promena odnosa prema stranom kapitalu
• TNK kao instrument tranzicije u tržišnu privredu
• Kina
• Zaokret u ekonomskoj politici
• Postala najznačajnija destinacija filijala TNK
• Finansijske krize iz 1980-ih
• Nedostupni prekogranični krediti za najmanje razvijene zemlje
• Promena stava prema TNK
• Aktivno privlačenje TNK
Istorijski razvoj – 1990-2019 - uzroci
• Talas akvizicija u SAD od strane kompanija iz EU
• Jačanje kompanija iz zemalja sa tržištem u nastajanju
• Informatička revolucija
• Razvoj informaciono-komunikacionih tehnologija
• Smanjenje značaja geografske distance
• Smanjenje troškova koordinisanja poslovnih aktivnosti u različitim zemljama
• Razvoj transportnih sredstava
• Standardizacija transportnih kontejnera
• Povećanje brzine transporta
Istorijski razvoj – 1990-2019 - uzroci
• Stvaranje globalnog tržišta i intenziviranje konkurencije
• Popularizacija kompleksnih proizvoda
• Automobili i elektronika
• Proizvodnja komponenti na različitim lokacijama
• Liberalizacija međunarodnih ekonomskih odnosa
• Napuštanje politike kontrolisanja tokova kapitala
• Smanjenje barijera aktivnosti TNK (korišćenje domaćeg sadržaja, ograničenja
udela u vlasničkom kapitalu)
• Smanjenje trgovinskih barijera
Eksterni faktori nastanka i ekspanzije TNK
• Šta se može zaključiti iz istorije? Šta je doprinelo razvoju i podstaklo ekspanziju TNK,
a da nije direktno vezano za motiv vlasnika?
• Tehnološki razvoj
• Telekomunikacije
• Transport
• Proizvodni procesi
• Standardizacija
• Proizvodnje
• Prava
• Političke promene
• Konkurencija
• Rast svetske privrede
• Brojni drugi spoljni impulsi koji smanjuju značaj distance i zahtevaju veću efikasnost
Motivi ekspanzije TNK
• Šta je osnovni motiv za osnivanje filijale u inostranstvu iz ugla matične
kompanije?
• Profit
• Matična kompanija nastoji da poveća odnosno maksimizira profit na
nivou čitavog sistema
• Univerzalan i najuopšteniji motiv
• Kompleksna stvarnost
• Ne sme se zanemariti da postoje brojne pojedinosti koje utiču na
odluku
Motivi ekspanzije TNK (ekonomska teorija)
• Prve teorije
• Kretanje kapitala kao vid arbitraže
• Motiv su veći prinosi u inostranstvu
• Ne uzima se u obzir faktor kontrole
• Hekšer-Olinov model trgovine
• Kretanje kapitala kao posledica različite raspoloživosti resursa među zemljama
• Problem – pretpostavka o konstantnim prinosima
• Zanemarena ekonomija obima
• Razvoj čipova – 3 milijarde USD R&D
• Razvoj lekova – 800 miliona USD R&D i testiranje
• Hajmerova teorija
• Čuvanje prednosti i insistiranje na vlasničkim odnosima zbog smanjenja rizika i
Motivi ekspanzije TNK (ekonomska teorija)
1000
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
• Period političke
6000
nestabilnosti, rat
5000 • Od sredine 1990-ih
slobodne eksportne
4000
proizvodne zone (bez
3000 efekta)
2000
1000
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
3000
2000
1000
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
EU 11 315,35 73%
Rusija 1 472,34 9%
Švajcarska 904,16 6%
UAE 367,09 2%
Kina 288,15 2%
SAD 254,81 2%
Hong Kong 240,82 2%
Crna Gora 140,36 1%
Južna Koreja 91,34 1%
Bosna i Hercegovina 84,87 1%
Ostali 363,83 2%
Prilivi SDI u Srbiji po sektorima (mln. EUR)
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Prerađivačka industrija 329,439 631,124 521,244 679,199 535,204 721,135 749,5 634,3 924,8
Finsnsijske usluge 432,747 840,435 290,563 141,455 357,957 484,035 447 367,5 494,8
Veletrgovina 133,337 1019,162 194,089 300,018 224,769 208,484 138,2 312,3 317,7
Građevinarstvo 35,299 91,594 19,436 67,136 162,662 264,512 272,9 406,8 457,1
Rudarstvo 204,248 478,108 218,829 179,865 26,03 22,147 -33 102,5 402,3
Saobraćaj 21,246 65,866 17,398 70,823 -9,422 68,462 68,6 22,4 660,1
Nekretnine -19,881 72,085 22,058 -55,732 24,723 57,571 124,5 221,7 132
Profesionalne, naučne i dr.
usluge 29,428 31,994 116,359 4,112 83,597 27,088 141,2 65 61,8
Poljoprivreda 19,842 30,898 9,225 65,805 -0,33 63,846 43,3 72 154,7
Aktivnosti filijala TNK u Srbiji
Vrednost Novododata Troškovi radne
Promet proizvodnje vrednost snage
Broj filijala Broj zaposlenih
mil. RSD
2011 2478 174 605 2 178 829 1 384 486 397 445 195 312
2012 2708 181 953 2 523 346 1 547 017 479 329 214 637
2013 2642 189 414 2 725 001 1 789 085 504 724 233 905
2014 2624 198 797 2 813 511 1 855 490 520 461 250 675
2015 2615 198 732 2 875 772 1 908 835 530 611 262 597
2016 2713 223 125 3 163 174 2 076 645 597 734 294 229
2017 2740 245 573 3 498 493 2 355 815 668 147 337 993
Izvor podataka: RZS
Poreklo filijala (2017)
Ofšor Slovenija
Izvan EU 2% 10%
20%
Italija
9%
Austrija
8%
EU (osali)
51%
Izvor podataka: RZS
Dodatna literatura
• Dunning, J.H. & Lundan, S.M. (2008). Multinational enterprises and
the global economy. Cheltenham: Edward Elgar Publishing
• Buckley, Peter J., & Mark Casson. (2016). The future of the
multinational enterprise. Berlin: Springer
• Caves, R.E. (1996). Multinational enterprise and economic analysis.
Cambridge: Cambridge University Press.
• Cohen, S.D. (2007). Multinational corporations and foreign direct
investment: Avoiding simplicity, embracing complexity. Oxford: Oxford
University Press.
• Moosa, I.A. (2002). Foreign Direct Investment: Theory, Evidence and
Practice. New York: Palgrave MacMillan.
Hvala na pažnji!