Глава седма

САМОФИНАНСИРАЊЕ КАО МОДЕЛ ФИНАНСИРАЊА

ПОСЛОВНЕ АКТИВНОСТИ ПРЕДУЗЕЋА

ПОСЛОВНЕ ФИНАНСИЈЕ
Проф. др Александар Доганџић
ПОЈАМ И ПОДЕЛА САМОФИНАСИРАЊА
Самофинансирање представља један од примарних извора
финансирања предузећа који финансијском менаџменту
стоји на располагању.

На основу средства која се користе самофинасирање се може

поделити на:
 Бруто и
 Нето средства за самофинансирање.
 Бруто средства за самофинансирање односе се на средства
која су се формирала у самом предузећу и она се односе на:
 Наплаћену главницу дугорочних пласмана,
 aмортизацију,
 дугорочна резервисања
 акумулацију,
 конверзију дивиденде у дивидендне акције.

 Нето средства за самофинансирање су равна разлици између

бруто средства за самофинансирање и збира:
 Одплаћене главнице дугорочних обавеза,
 номиналне вредности одкупљених сопствених акција и
 искоришћених односно приходованих дугорочних
резервисања.
ИНТЕРНИ ИЗВОРИ САМОФИНАНСИРАЊА
Интерни извори самофинансирања су они извори који се
стварају у самом предузећу. Они се изједначавају са
бруто средствима за самофинансирање и обухватају:

 Наплаћену главницу дугорочних пласмана,

 амортизацију,
 дугорочна резервисања,
 акумулацију,
 конверзију дивиденде у дивидендне акције,
 ефекти ревалоризације надокнађени из укупног
прихода
Наплата главнице дугорочних пласмана долази
након спроведених улагања у дугорочне пласмане .
Амортизација представља трошак основних
средстава која се користе у процесу репродукције.
Амортизацијом се врши мобилизација средстава
која су уложена у основна средства.
Дугорочна резервисања су расположива у року
који је дужи од годину дана, тако да се део који је
већи од стварних трошкова јавља као извор
самофинансирања.
Акумулациони нето добитак јесте финансијски
резултат предузећа. Што је нето добитак на вишем
нивоу то је и финансијски резултат бољи.
Акумулација:Уколико постоје случајеви да је
дивиденда конвертована у акције које су подељене
и уколико је одложено плачање дивиденде на
преференцијалне акције кроз право комулирања
дивиденде и на тај начин представљају средства
самофинансирања.

Ефекти ревалоризације се спроводе у свим

случајевима када је инфлација вишецифрена. Могу
бити ефекти ревалоризације активе а и пасиве,све
се то чини како би се добила реална слика биланса.
 ЕКСТЕРНИ ИЗВОРИ
САМОФИНАНСИРАЊА
Као што и сам назив упућује екстерни извори
самофинансирања подразумевају ангажовање средстава
која се налазе изван предузећа.
У екстерне изворе самофинансирања спадају:
 Емисија акција,
 нови улози власника или улагања инокосних власника и
 продаја дугорочних обвезница изнад номиналне
вредности.
Акциони капитал предузећа формира се емисијом и
продајом обичних и преференцијалних акција.
Емитовање и продаја се врше на бази номиналне
вредности акција и тако прикупљени акциони
капитал представља извор самофинансирања.
У случају потребе финансирања пословања
оснивачи улажу свој капитал тако је и код
инокосних предузећа где инокосни власници
улажу своја средства и на тај начин повечавају
екстерне изворе самофинансирања.
Свако предузеће има право да потребан капитал
прибави емитовањем обвезница. Овако
прибављен капитал представља екстерни извор
финансирања.
РАЗВРСТАВАЊЕ СОПСТВЕНИХ ИЗВОРА ФИНАНСИРАЊА
ПО РОКУ РАСПОЛОЖИВОСТИ И ТРОШКОВИМА
ФИНАНСИРАЊА
Анализирајући предузећа која се разликују по
облицима организовања и самим тим и својинском
структуром капитала могу се издвојити следећи
сопствени извори самофинансирања:
 Акциони капитал,
 емисиона премија,
 одложени нето добитак у резервни капитал,
 улози власника друштва са ограниченом
одговорношћу,ортачких и командитних друштва,
 инокосни капитал,
 државни капитал,
 ревалоризационе резерве,
 дугорочна резервисања,
 премија остварена продајом дугорочних обвезница
изнад номиналне вредности.
Од предходно ваведених извора самофинансирања
издвајају се извори који имају трајни карактер и то:
 Акциони капитал,
 емисиона премија,
 резервни капитал,
 улози,
 инокосни и државни капитал.
Сопствени извори финансирања пословања предузећа
могу изазвати појаву одређених трошкова
финансирања,на основу овога извршена је подела
на:
1) Изворе самофинансирања предузећа који
изазивају појаву одређених трошкова,
2) и оних који не изазивају појаву трошкова, тј.оних
који су бесплатни.
Бесплатни извори самофинансирања су:
-Одложени нето добитак,-Државни капитал,
-Емисиона премија,-Дугорочна резервисања...
Док акциони и инокосни капитал изазивају одређене
трошкове.
 САМОФИНАНСИРАЊЕ ИЗ АМОРТИЗАЦИЈЕ

Средства која су издвојена у виду амортизације , до

момента њихове употребе у смислу просте
репродукције, могу се користити као извор
самофинансирања пословне активности
предузећа.
Средства амортизације у савременим условима
привређивања не користе само за просту бећ и за
проширену репродукцију.