Professional Documents
Culture Documents
Lecture 2 Ch8
Lecture 2 Ch8
Lecture 2 Ch8
• A take-it-or-leave-it decision:
– Researchers at Saskatchewan Fertilizer Ltd. (SFL)
can create a new environmentally friendly fertilizer at
a large savings over the company’s existing fertilizer.
– The fertilizer will require a new factory that can be
built at a cost of $81.6 million (C0). Estimated return
on the new fertilizer will be $28 million after the first
year, and last four years. (C1,2,3)
• Computing NPV
– The following timeline shows the estimated return:
Cash flow in
Initial Growth Rate Cost of
the First Year
Investment (g) Capital (r)
(CF)
Bar $400,000 $60,000 3.5% 12%
Coffee shop $200,000 $40,000 3% 10%
Apparel Store $500,000 $75,000 3% 13%
Alternative NPV
Coffee Shop $371,429
Bar $305,882
Apparel Store $250,000
Sell the Land $220,000
• 1. Chi phí khởi đầu thấp hơn: Dự án quán cà phê đòi hỏi ít vốn ban đầu hơn so với các lựa chọn khác. Điều này có
nghĩa là cần ít tiền đầu tư ban đầu hơn. Chi phí khởi đầu thấp giúp nhanh chóng đạt đến điểm cân bằng và giảm thiểu
rủi ro tài chính.
• 2. Chi phí vốn thấp (rủi ro thấp hơn): Dự án quán cà phê được coi là ít rủi ro hơn, dẫn đến chi phí vốn thấp hơn. Chi
phí vốn thấp hơn có nghĩa là tỉ lệ lợi nhuận mà nhà đầu tư hoặc người cho vay mong đợi cũng thấp hơn. Chi phí vốn
thấp dẫn đến giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai cao hơn.
• Những lí do này giúp dự án quán cà phê trở thành lựa chọn tốt nhất dù có doanh thu tiền mặt thấp hơn.
• Identical Scale
– NPV of Marek’s investment in his girlfriend’s business:
• As you can see, solving for the crossover point is just like
solving for the IRR, so we will need to use a financial calculator
or spreadsheet:
Copyright © 2023 Pearson Canada Inc. 8 - 38
Example 8.4: IRR of Incremental Cash Flows and
Computing the Crossover Point: Execute (2 of 2)
• And we find that the crossover occurs at a discount
rate of 20% (20.04% to be exact).
NPV là giá trị hiện tại của dòng tiền thu về Annuity Factor
trừ đi chi phí ban đầu.
k là tỉ lệ chiết khấu, tức là mức lợi nhuận mà
nhà đầu tư mong đợi.
n là thời gian của dự án.
NOTE
• Profitability Index
• Chỉ số lợi nhuận (PI) là một công cụ đánh giá khả năng sinh lợi của một dự án đầu tư. Nó so sánh giữa giá trị hiện tại
của các dòng tiền thu về và chi phí ban đầu của dự án. Nếu PI lớn hơn 1, dự án được xem là sinh lợi nhuận. Nếu PI
bằng 1, dự án chỉ phù hợp với chi phí ban đầu. Nếu PI nhỏ hơn 1, dự án có thể không sinh lợi nhuận đủ để vượt qua
chi phí ban đầu.