Tema 5 - Analiza imovinskog stanja

Finansijska analiza podrazumijeva analizu finansijskih

izvještaja u pogledu analize imovinskog, finansijskog i
prinosnog položaja preduzeća i u pogledu analize
gotovinskih tokova.

U finansijskoj analizi se koriste tri vrste racija:

• Racia bilansa stanja
• Racia bilansa uspijeha
• Racia bilansa uspijeha/bilansa stanja
Sva ova racija možemo podjeliti na pet različitih
vrsta racija:

• Racia likvidnosti pokazuju sposobnost preduzeća da

podmiri svoje kratkoročne obaveze.
• Racia zaduženosti pokazuju granicu do koje se
preduzeće može finansirati zaduživanjem.
• Racia pokrića povezuju finansijske obaveze i
sposobnost preduzeća da ih podmiruje.
• Racia aktivnosti pokazuju koliko je preduzeće
efikasno u korištenju svjoje imovine.
• Racia profitabilnosti pokazuju profitabilnost u
odnosu na prodaju i investicije
 ANALIZA IMOVINSKOG POLOŽAJA

Imovinski položaj preduzeća prikazuje aktiva bilansa stanaja.

Analiza imovinskog položaja preduzeća podrazumjeva:
• Analizu strukture aktive;
• Analiza operativne imovine;
• Analiza stalne imovine;
• Analiza obrtne imovine i
• Analizu obrta imovine
 Analiza strukture aktive

Analiza strukture aktive podrazumjeva utvrđivanje

relativnih odnosa poslovne i neposlovne aktive. Primjer:

Godina
Pozicija Prethodana Tekuća
Iznos % Iznos %
Polovna aktiva 15. 555.000 89,40 18. 990.000 90,90
Neposlovna 1.835.000 10,60 1.900.000 9,10
aktiva
17.390.000 100,00 20.890.000 100,00
Ukupna aktiva
 Analiza strukture poslovne aktive podrazumijeva utvrđivanje
relativnih odnosa komponenti poslovne aktive. Primjer:

Godina
Pozicija Prethodna Tekuća
Iznos % Iznos %
Neuplaćeni upisani
- -
kapital
Investirani kapital 1.550.000 10,00 1.450.000 7,60
Operativna imovina 13. 450.000 86,50 16.990.000 89,50
Gubitak 550.000 3,50 550.000 2,90
Poslovna aktiva 15.550.000 100,00 18.990.000 100,00
 Analiza strukture operativne imovine

Analiza operativne imovine koju čine stalna imovina

(nemeterijalna ulaganja i osnovna sredstva) i obrtna imovina
koja
uključuje i aktivna vremenska razgraničenja podrazumijeva
utvrđivanje odnosa komponenti operativne imovine.

Godina
Pozicija Prethodna Tekuća
Iznos % Iznos %
Stalna imovina 5.900.000 43,50 8.250.000 48,60
Obrtna imovina 7.550.000 56,50 8.740.000 51,40
Operativna imovina 13.550.000 100,00 16.990.000 100,00
Struktura operativne imovine uslovljena je:

• Djelatnošću preduzeća, nprimjer preduzća kao što su

elektroenergetska preduzeća, industrijska i transportna
preduzeća imaju po pravilu veću vrijednost fiksne imovine za
razliku od uslužnih i trgovačkih preduzeća koji po pravilu imaju
veću vrijednost obrtne imovine.
• Efikasnost korištenja obrtne imovine, što preduzeće efikasnije
koristi obrtnu imovinu ona ima veći koeficijent obrta i za dati
obim poslovanja potrebna je manje obrtne imovine. Ukoliko
preduzeće manje efikasno koristi imovinu ona ima manji
koeficijent obrta i za dati obim poslovanja potrebno je više
obrtne imovine.
Efikasnost operativne imovine mjeri se koeficijentom obrta i
brojem dana trajanja obrta

Prihodi od prodaje + Finansijski prihodi

KOOI = ------------------------------------------------------------------
OI po bilansu otvaranja + OI po zaključnom bilansu
-----------------------------------------------------------------
2

Broj dana Broj dana u godini

trajanja obrta = ------------------------------------------
Oper. imovine KOOI
 Analiza stalne imovine

Analiza fiksne imovine podrazumijeva:

• Analizu strukture stalne imovine;
• Analizu dotrajalosti stalne imovine;
• Analizu korištenja kapaciteta i
• Analizu efikasnosti korištenja stalne imovine

Analiza strukture stalne imovine podrazumijeva utvrđivanje

relativnih odnosa između komponenti stalne imovine odnosno
struktira stalne imovine pokazuje od čega se sastoji stalna
imovina. Struktura stalne imovine utvrđuje se na osnovu nabavne
i sadašnje vrijednosti stalne imovine (nemetrajalnih ulaganja i
osnovnih sredstava).
Struktura stalne imovine:

I Nematerijalna ulaganja
Ulaganja u probnu proizvodnju
Ulaganja u istraživanje i razvoj
Koncesije, patenti, licence i druga prava
Ulaganja iznad knjigovodstvene vrijednosti - goodwill
Nematerijalna ulaganja u pripremi
Avansi za nematerijalna ulaganja

II Nekretnine, postrojenja i oprema – osnovna sredstva

Zemljište
Građevinski objekti
Postrojenja i oprema
Nekretnine, postrojenja i opreme u pripremi
Avansi za nekretnine, postrojenja i opremu
III Biološka sredstva i sredstva kulture – osnovna sredstva
Šume
Višegodišnji zasadi
Osnovno stado
Sredstva kulture
Biološka i sredstva kulture u pripremi
Avansi za biološka sredstva i sredstva kulture

IV Dugoročni finansijski plasmani

Učešća u kapitalu drugih pravnih lica
Dugoročni krediti
Dugoročne hartije od vrijednosti
Ostali dugoročni finansijski plasmani
Analiza dotrajalosti – istrošenosti stalne imovine predstavlja
odnos ispravke vrijednosti osnovnih sredstava (IVOS) i nabavne
vrijednosti osnovnih sredstva (NVOS) izraženo kao stepen
istrošenosti stalne imovine u procentima (% IS)

IVOS
% IS = ------------- * 100
NVOS
Analiza korištenja kapaciteta, kapacitet se može posmatrati kao
tehnički, optimalni, realni i planski. Stepen optimalnog korištenja
kapaciteta (Skk) uzračunava se kao odnos mogućih učinaka (Uo)
I ostvarenih učinaka (U)

U
Skk = ------ * 100
Uo

Stepen korištenja kapaciteta (Skk) u odnosu na planski kapacitet

je odnos ostvarenih učinaka (U) i planiranih učinaka (Up)
U
Skk = ------- * 100
Up
Analiza efikasnosti korištenja stalne imovine mjeri se
stepenom korištenja kapaciteta odnosno odnosom ostvarenog
obima proizvodnje i obimom proizvodnje koje odbacuje realni
kapacitet.
Efikasnost korištenja ukupne stalne imovine mjeri se
koeficijentom obrta stalne imovine (KOSI) koji se izračunava na
sljedeći način

Prihodi od prodaje + Finansijski prihodi

KOSI = ---------------------------------------------------------------------------
SI po bilansu otvaranja + SI po zaključnom bilansu
---------------------------------------------------------------------------
2
Analiza stanja i strukture obrtne imovine pokazuje učešće pojedinih
vrsta obrtne imovine u ukupnoj obrtnoj imovini

Godina
Pozicija Prethodna Tekuća
Iznos % Iznos %

Zalihe 5.500.000 72,80 5.600.000 64,10

Kratkoročni
550.000 7,30 950.000 10,90
plasmani

Kratkoročna
1.300.000 17,20 1.750.000 20,00
potraživanja

Gotovina 200.000 2,70 440.000 5,00

Obrtna imovina 7.550.000 100,00 8.740.000 100,00

Struktura obrtne imovine

I Zalihe
Zalihe materijala
Zalihe nedovršene proizvodnje i poluproizvoda
Zalihe gotovih proizvoda
Zalihe robe
Stalna sredstva namjenjena prodaji
Avansi za obrtnu imovinu

II Kratkoročna potraživanja, plasmani i gotovina

Kratkoročna potraživanja
Kratkoročni finansijski plasmani
Gotovina i ekvivalenti gotovine
Aktivna vremenska razgraničenja
Analiza efikasnosti obrtne imovine mjeri se
koeficijentom obrta odnosno brojem dana vezivanja
ukupne obrtne imovine ili njenih pojedinih dijelova.
Koeficijent obrta obrtne imovine izračunava se na način:

Prihodi od prodaje
KOObI = -----------------------------------------------------------------------------
ObI po bilansu otvaranja + ObI po zaključnom bilansu
------------------------------------------------------------------------------
2
Broj dana vezivanja obrtne imovine izračunava se na
sljedeći način

Broj dana Broj dana u godini

trajanja obrta = ------------------------------------------
obrtne imovine KOObI

Što je broj dana trajanja obrta obrtne imovine manji, efikasnost

njenog korištenja je bolja i obrnuto.