Chương 6 Tiết kiệm, đầu tư

và hệ thống tài chính

1
 Financial Institutions
• The financial system: the group of institutions that
helps match the saving of one person with the
investment of another.
• Financial markets: institutions through which savers
can directly provide funds to borrowers. Examples:
– The Bond Market.
A bond is a certificate of indebtedness.
– The Stock Market.
A stock is a claim to partial ownership in a firm.

2
 Financial Institutions
• Financial intermediaries: institutions through
which savers can indirectly provide funds to
borrowers. Examples:
– Banks
– Mutual funds – institutions that sell shares to the
public and use the proceeds to buy portfolios of
stocks and bonds

3
 The Meaning of Saving and Investment
• Private saving is the income remaining after
households pay their taxes and pay for
consumption.
• Examples of what households do with saving:
– Buy corporate bonds or equities
– Purchase a certificate of deposit at the bank
– Buy shares of a mutual fund
– Let accumulate in saving or checking accounts

4
 The Meaning of Saving and Investment
• Investment is the purchase of new capital.
• Examples of investment:
– General Motors spends $250 million to build
a new factory in Flint, Michigan.
– You buy $5000 worth of computer equipment for
your business.
– Your parents spend $300,000 to have a new house
built.
Remember:
Remember: In
In economics,
economics, investment
investment is
is NOT
NOT
the
the purchase
purchase of
of stocks
stocks and
and bonds!
bonds!
5
 I. Thị trường vốn vay (the market for
loanable funds)
Cung và cầu đối với vốn vay
Xem xét một nền kinh tế đóng: Y = AE ↔
Y=C+I+G→I=Y–C–G
I = Y–T–C + (T– G)
national saving = private saving + public saving
• Cung đối với vốn vay: từ tiết kiệm quốc dân
(Y – C – G)
• Cầu đối với vốn vay: từ nhu cầu đầu tư (I)

6
 The model
• Y=C+I+G
C = C(Y, T)
I = I(r) r – lãi suất
G= Go, T = To
Điều kiện cân bằng:
Y = C(Y, To) + I(r) + Go ↔
Y – C(Y, To) – G = I(r)
Saving = investment
7
 Equilibrium: an example
Y = 5140, C = 500 + 0,6(Y-T), G = 1000, T = 600, I
= 1916 – 100r
→r = ?

Y = C(Y, To) + I(r) + Go

8
 In equilibrium: saving = investment
Real interest Supply: Y – C - G
rate

10%

Demand: I

$916 Loanable Funds

9
 II. Tác động của chính phủ tới thị
trường vốn vay
1. Thay đổi thuế đối với tiết kiệm: ví dụ, tăng
thuế đối với thu nhập từ tiền gửi → giảm
động cơ tiết kiệm, đường cung dịch trái →
r↑

10
 Tăng thuế đối với tiết kiệm → Cung vốn↓
Interest
Rate
Supply

5%

Demand

$1,200 Loanable Funds

11
 Tác động của chính phủ tới thị trường vốn vay

2. Thay đổi thuế đối với đầu tư: ví dụ, miễn

giảm thuế đối với đầu tư → nhu cầu đầu tư
tăng, đường cầu dịch phải → r↑

12
 Giảm thuế đối với đầu tư → cầu đầu tư ↑
Interest
Rate
Supply

Tax Break on
investment would
increase the incentive
to borrow altering the
5% demand for loanable
funds.

Demand

$1,200 Loanable Funds

13
 Tác động của chính phủ tới thị trường vốn vay

3. Tăng chi tiêu của chính phủ:

G↑ → (T – G)↓ (public saving↓) → national
saving↓ → Đường cung vốn dịch trái → r↑
→ I↓(crowding-out effect)

14
 G↑→(T – G)↓: increase in budget deficit
Interest
Rate
Supply

Government borrowing to
finance its budget deficit,
reduces the supply of
5% loanable funds.

Demand

$1,200 Loanable Funds

15
 4. Cùng thay đổi G và To
Y – C(Y, To) – G = I(r)
• Go và To cùng tăng với số lượng bằng
nhau (tham khảo phần số nhân ngân sách
cân bằng)?
→ Y – C(Y, T) – G↓ → Đường cung vốn dịch
trái → r↑ → I↓(crowding out effect).

16
 The U.S. Government Debt
• The government finances deficits by
borrowing (selling government bonds).
• Persistent deficits lead to a rising govt debt.
• The ratio of govt debt to GDP is a useful
measure of the government’s indebtedness
relative to its ability to raise tax revenue.
• Historically, the debt-GDP ratio usually rises
during wartime and falls during peacetime –
until the early 1980s.

SAVING, INVESTMENT, AND THE FINANCIAL SYSTEM 17

 U.S. Government Debt
as a Percentage of GDP, 1970-2007

120%
WW2
100%

80%
Revolutionary
60%
War
Civil
WW1
War
40%

20%

0%
1790 1810 1830 1850 1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2010
18
 Questions for review
1. What are included in supply of loanable
funds

19
 C = Co + mpc(Y – To), G = Go
• Nếu G và To tăng 1 lượng bằng nhau:
• Y – C – G = national saving = cung vốn vay
= Y - Co – mpc (Y – To) – Go
= Y - Co – mpc Y – Go + mpc To
= Y – Co – mpc Y – (Go – mpc To)
→ G và To tăng 1 lượng bằng nhau → (Y – C – G)↓

20